Presiones sobre los tipos de inter¨¦s

Una de las consecuencias m¨¢s inmediatas de las nuevas expectativas inflacionistas que se derivan del IPC de julio ser¨¢ que el Tesoro, se ver¨¢ obligado, a subir los tipos de inter¨¦s de sus letras en pr¨®ximas subastas, coincid¨ªan ayer en apuntar fuentes de la Administraci¨®n y del sector privado. A pesar de que el Banco de Espa?a abri¨® de nuevo la ventanilla de sus cr¨¦ditos, despu¨¦s de tenerla dos d¨ªas cerrada, los mercados monetarios ya descontaron ayer parte de las desviaciones entre el IPC publicado y esperado, con aumentos de hasta 0,3 puntos en el precio del dinero a menos de un a?o.El propio secretario de Estado de Econorn¨ªa, Pedro P¨¦rez, declaraba al filo del mediod¨ªa que el IPC, junto, con las alzas de tipos de inter¨¦s que registran algunos mercados exteriores, "apunta a una revisi¨®n de los tipos a corto plazo, pero ¨¦sta, en su caso, ser¨¢ transitoria y flexionar¨¢ sin duda dentro de este mismo a?o". A?adi¨® que Ios tipos de irner¨¦s a largo plazo continuar¨¢n bajando".

El mercado se mueve

Los imercados se movieron ya ayer en dicha direcci¨®n. Nada m¨¢s conocer la noticia, y aun cuando parec¨ªa mantenerse la misma situaci¨®n de liquidez de d¨ªas anteriores, a la que el Banco de Espa?a a?adi¨® 10.000 millones de pesetas para tres d¨ªas y al 10,5% anual, los pr¨¦stamos entre bancos para ese mismo plazo pasaron desde el. 10,2% a precios del 10,5% y 10,6%.Para mayores vencimientos, las subidas fueron algo inferiores. El dinero a tres meses pas¨® desde 10,50-75% hasta 10,75 -75%. A seis meses se movi¨® desde 10,75-85% a 10,93%11,12%.

A juzgar por estas primeras tomas de posici¨®n, las fuentes consultadas se?alaron que, si en las ¨²ltimas semanas el Tesoro ha logrado soportar las presiones bancarias para elevar al menos del 10% al 10,3% los tipos de sus letras a un a?o, en las pr¨®ximas subastas le resultar¨¢ imposible renovar o colocar papel sin subir el inter¨¦s.

Las versiones recogidas indicaban que, por la situaci¨®n del mercado -sin problemas de liquidez y de momento sin problemas de control monetario, gracias a que se han reducido las entradas de dinero del exterior y las necesidades del sector p¨²blico-, se podr¨ªa dar la circunstancia de que las letras del Tesoro eleven sus intereses y el Banco de Espa?a tenga que intervenir a precios inferiores a los actuales.