La RFA, Francia y el Reino Unido elevan sus tipos de inter¨¦s para contrarrestar la subida del d¨®lar

La mayor¨ªa de los bancos centrales europeos, con el Bundesbank a la cabeza, anunciaron ayer subidas en sus tipos de inter¨¦s b¨¢sicos, en una acci¨®n calificada por Karl Otto Poehl, presidente del banco emisor alem¨¢n, de "t¨¦cnica, aunque necesaria", para detener la ca¨ªda del marco alem¨¢n frente al d¨®lar. Anticipando la subida del 3% al 3,5% en el tipo de descuento alem¨¢n, Francia, Suiza y Austria aumentaron el suyo. Tan s¨®lo el Banco de Inglaterra adujo razones internas -freno del consumo y fuerte d¨¦ficit de la balanza de pagos- para elevar del 11% al 12% su propia tasa de descuento.

La decisi¨®n del Bundesbank, adoptada en una reuni¨®n regular de su Consejo, fue recibida por los mercados como una sorpresa relativa. Los operadores hab¨ªan anticipado la posibilidad de una acci¨®n en tal sentido despu¨¦s de la fuerte intervenci¨®n propiciada en los ¨²ltimos d¨ªas por todos los bancos centrales europeos, apoyados por el Banco de Jap¨®n y la Reserva Federal norteamericana, para frenar la imparable subida de d¨®lar de las ¨²ltimas semanas. Pero el hecho de que el Bundesbank tan s¨®lo actuara, por el momento, sobre el tipo de descuento y dejara invariable (en el 5%) el denominado inter¨¦s lombardo (tipo al que el Bundesbank presta a los bancos comerciales que lo requieren) tranquiliz¨® en lo que pudo a los agentes de los mercados burs¨¢tiles y de cambio.Las bolsas europeas mostraron una estabilidad inusitada, con Francfort y Par¨ªs obteniendo avances de algo m¨¢s de un punto en sus ¨ªndices generales. En Londres, donde la publicaci¨®n del fuerte d¨¦ficit de la balanza de pagos en julio (2.151 millones de libras) influy¨® m¨¢s que las noticias externas, el ¨ªndice Financial Times (100 valores) perdi¨® 34,9 puntos mientras que Wall Street reculaba 27,38 puntos al mediod¨ªa, pero sobre una jornada francamente positiva el d¨ªa anterior, cuando el Dow Jones subi¨® 37,34 puntos.

El hecho de que el Banco de Jap¨®n se apresurara a informar de que sus tipos quedar¨¢n inalterables, junto al extremo de que la medida alemana no fuera criticada p¨²blicamente al otro lado del Atl¨¢ntico, confirm¨® la impresi¨®n de que, aun dentro de sus diferencias de matiz, el grupo de los siete pa¨ªses m¨¢s desarrollados no est¨¢ sumido en una guerra abierta de tipos de inter¨¦s y declaraciones; es decir, que no se est¨¢ repitiendo el mismo escenario que, el pasado a?o por estas mismas fechas, gener¨® y propici¨® el crash burs¨¢til del 19 de octubre.

Volver a la banda

Karl Otto Poeffi, a la salida de la reuni¨®n quincenal del Bundesbank, confirm¨® que la decisi¨®n de este organismo respond¨ªa a su convencimiento de que la baja del marco "no est¨¢ justificada por razones econ¨®micas fundamentales". A?adi¨® que el descenso sobre el d¨®lar del marco registrado en las ¨²ltimas semanas "se sal¨ªa de los l¨ªmites (o bandas) acordados en el grupo de los siete" y confiaba, por tanto, en que la medida no fuera seguida por otros bancos, sugiriendo que la Reserva Federal se abstendr¨¢ de actuar.Aparte de la subida al 3,5% del tipo b¨¢sico de descuento alem¨¢n, Francia elev¨® en 0,25 puntos, hasta el 7%, el suyo, mientras que el Reino Unido lo situaba en el 12%, con un aumento de un punto entero. Nigel Lawson, canciller del Exchequer, inform¨® que el Gobierno brit¨¢nico tiene intenci¨®n de mantener este porcentaje durante un largo per¨ªodo. Lawson confirm¨® la pol¨ªtica actual del Gobierno para "hacer todo lo posible" para enfriar la econom¨ªa brit¨¢nica, donde el fuerte consumo ha disparado las expectativas inflacionistas. Los bancos comerciales brit¨¢nicos actuaron al alza sobre sus preferenciales, con el Barclays y Citibank a la cabeza. Por su lado, Suiza, Austria y Holanda sub¨ªan, en medio Punto, sus tipos b¨¢sicos respectivos.

El d¨®lar fue la principal v¨ªctima de las acciones de los bancos centrales europeos, extremo que confirmar¨ªa que los operadores han recibido con claridad el mensaje de las autoridades monetarias.

Ya el d¨ªa anterior el Gobierno norteamericano hab¨ªa filtrado a la Prensa que su intenci¨®n, despu¨¦s de la reciente subida de su divisa, era que el d¨®lar no continuara su tendencia ascendente, ya que perjudicar¨ªa la recuperaci¨®n en curso de su sector exportador. En el mercado de divisas de Francfort, el d¨®lar cay¨® por debajo de 1,8560 marcos, despu¨¦s de que la semana pasada rozara alturas (1,92) de hace tres a?os.