El crecimiento monetario fue del 8,3%, en agosto

Los activos l¨ªquidos en manos del p¨²blico, que utiliza el Banco de Espa?a como principal medida de la expansi¨®n monetaria, crecieron un 8,3% en agosto, medidos por la tasa intermensual elevada a anual comparado con un 6,8% revisado en julio, seg¨²n los datos provisionales del banco emisor.

El dato coloca el crecimiento monetario por tercer mes consecutivo dentro de la senda oficial -entre el 8% y el 11 %-, despu¨¦s de que el objetivo se viera rebasado en los primeros cinco meses del a?o.

Uno de los datos destacados de las cifras de agosto es un crecimiento del cr¨¦dito al sector privado del 1,5%, que contrast¨® fuertemente con el incremento del 22% en julio.

La explicaci¨®n de esta discrepancia es que el cierre contable de julio impidi¨® la contabilizaci¨®n de efectos incluidos en descuento comercial -forma parte del cr¨¦dito a corto plazo- con vencimiento a fin de ese mes.

Mientras la cifra de julio fue artificialmente alta, la de agosto est¨¢ sesgada a la baja al contabilizar el vencimiento de efectos de julio. La tasa acumulada en el a?o de crecimiento monetario se coloc¨® en el 10,3% comparado con el 10,7% en julio, reforzando la tendencia a la normalizaci¨®n dentro de los objetivos fijados por el Ministerio de Econom¨ªa.

El cr¨¦dito al sector privado creci¨® en el acumulado en una tasa de entre el 13% y el 14%.

Todo parece indicar que la estrategia del Banco de Espa?a de elevar la rentabilidad del papel a medio plazo para lograr una renovaci¨®n de acuerdo con las necesidades de financiaci¨®n del Tesoro, y evitar la desviaci¨®n perniciosa de la apelaci¨®n del Tesoro al Banco de Espa?a, ha dado resultado. En julio, el banco de bancos emiti¨® unos 136.000 millones de pesetas en billetes para atender las necesidades oficiales de financiaci¨®n.

Sector exterior

Las expectativas, adem¨¢s, son buenas en la medida en que los factores aut¨®nomos, como el sector exterior, que presion¨® en los primeros cinco meses del a?o con una fuerte entrada de divisas, se soseg¨® y las autoridades monetarias esperan que septiembre, octubre y noviembre reflejen una salida neta de divisas.En su nota de prensa, el Banco de Espa?a se?al¨® que los t¨ªtulos del Estado en manos del p¨²blico experimentaron un aumento en su saldo de 20.000 millones de pesetas, como resultado de una ca¨ªda en las letras y pagar¨¦s del Tesoro de 44.000 y 57.000 millones, respectivamente, que qued¨® m¨¢s que compensada por el aumento de 120.000 millones en las cesiones de deuda.

Uno de los segmentos de mayor crecimiento fue la M1, que mide la oferta monetaria, compuesta del efectivo en manos del p¨²blico y dep¨®sitos a la vista, que avanz¨® a una tasa intermensual anualizada del 45%. Los analistas no esperan sobresaltos en los meses pr¨®ximos.