Telef¨®nica deber¨¢ alcanzar una autofinaciaci¨®n del 74% para invertir 2,2 billones hasta 1992

Telef¨®nica necesita alcanzar una tasa de autofinanciaci¨®n del 74% en los pr¨®ximos cuatro a?os para asegurar la financiaci¨®n de las inversiones presupuestadas hasta 1992, que ascienden a 2,2 billones de pesetas, seg¨²n los estudios que manejan actualmente los ministerios de Econom¨ªa y Transportes con vistas al establecimiento de la pol¨ªtica tarifaria futura de Telef¨®nica. Dichas inversiones, que se consideran imprescindibles para la mejora del servicio b¨¢sico telef¨®nico, representan el doble de todas las realizadas por la compa?¨ªa que preside Luis Solana a lo largo de los ¨²ltimos 60 a?os.

Los trabajos oficiales realizados sobre Telef¨®nica se estructuran en funci¨®n a un an¨¢lisis comparativo de las cinco compa?¨ªas operadoras. del servicio b¨¢sico en Espa?a, Francia, RFA, Italia y Reino Unido durante el per¨ªodo comprendido entre 1976 y 1987. A partir de este esquema de trabajo, se demuestra que en Espa?a la presi¨®n de la demanda de l¨ªneas telef¨®nicas no hab¨ªa experimentado, hasta el a?o 1986, el crecimiento que ha obligado a otros pa¨ªses a acelerar su proceso inversor para adecuar la oferta a la demanda. Sin embargo, dicho momento parece haber llegado ahora.Curiosamente, durante la ¨²ltima d¨¦cada, Espa?a ha realizado m¨¢s inversiones en telecomunicaciones que el resto de sus competidores, tanto en relaci¨®n a la formaci¨®n bruta de capital de cada pa¨ªs como respecto a los ingresos de las respectivas empresas operadoras. Sin embargo, este esfuerzo, medido en t¨¦rminos absolutos, ha sido insuficiente. No en vano las peticiones de l¨ªneas pendientes de asignaci¨®n -la lista de espera- es mayor en nuestro pa¨ªs que en ning¨²n otro.

Lastre hist¨®rico

La cuesti¨®n que se plantea en los estudios consiste en determinar c¨®mo se puede acompa?ar el necesario esfuerzo nacional desde el punto de vista de la financiaci¨®n de las inversiones de Telef¨®nica. En este sentido, Espa?a, al igual que Italia, parte de una situaci¨®n lastrada por una carga financiera importante que condiciona el futuro. De hecho, hasta 1976, un 72% de todas las inversiones realizadas por Telef¨®nica fueron financiadas con recursos externos, quedando tan s¨®lo un.287. de autofinanciaci¨®n. Entre 1976 y 1987, la proporci¨®n se sit¨²a ya en el 50%, similar a la de Italia. Por contra, la tasa de autofinanciaci¨®n alcanza el 79%. en Francia, 83% en la. RFA y 89%. en el Reino Unido. El objetivo consiste en situar el nivel de autofinanciaci¨®n en el 60% para 1992, lo que exige alcanzar un 74% en estos cuatro pr¨®ximos a?os.Los documentos oficiales manejados por ambos departamentos ministeriales detallan la relaci¨®n tarifaria de Espa?a con los cuatro pa¨ªses mencionados a fin de exponer los ingresos medios anuales por l¨ªnea telef¨®nica. En Espa?a, dichos ingresos se sit¨²an en 416,08 Ecu, frente a 472,77 en Italia, 557,52 en Francia, 911,75 en la RFA y 725,80 en el Reino Unido. Este menor rendimiento por l¨ªnea es debido a que Espa?a cuenta con tarifas baratas en los servicios de menor elasticidad relativa al precio -aunque suba el precio no baja el consumo-, al tiempo que dispone de tarifas m¨¢s caras que el resto de Europa para los servicios de mayor elasticidad -el consumo sube en mayor proporci¨®n de lo que bajan los precios-.

La reestructuraci¨®n de tarifas toma carta de naturaleza en este proceso, si bien en medios oficiales se estima que es necesario tambi¨¦n que los destinos que intervienen en el reparto de los ingresos -gastos de operaci¨®n, retribuci¨®n de los recursos externos y r¨¦gimen fiscal- evolucionen sin absorber los incrementos efectivos de facturaci¨®n.

En relaci¨®n a los gastos de operaci¨®n sobre ingresos totales, el an¨¢lisis comparativo del per¨ªodo abordado sit¨²a a Espa?a por debajo de los otros pa¨ªses comunitarios, por lo que no hay motivos para pensar en una evoluci¨®n desfavorable". En este contexto, se tiene en cuenta el necesario reajuste del r¨¦gimen de la ITP, que "podr¨ªa lograrse sin modificar sustancialmente la posici¨®n relativa de Telef¨®nica en el contexto de los pa¨ªses europeos".

Respecto al coste de retribuci¨®n de los recursos, Espa?a soporta una mayor carga de pagos. En 1987, los gastos financieros m¨¢s los dividendos han representado en Telef¨®nica un 22,5% de todos los ingresos, frente al 10,2% de media en la CE.

En materia fiscal, la hip¨®tesis de partido se?ala que la carga tributaria en Espa?a durante los ¨²ltimos, a?os est¨¢ en una posici¨®n intermedia respecto a los pa¨ªses considerados, si bien dicha carga es muy superior a la que registraron dichas naciones en los momentos de mayor esfuerzo inversor.