Francia y Alemania elevan sus tipos de inter¨¦s, en un vano esfuerzo por contener al d¨®lar

La intervenci¨®n concertada de unos 10 bancos centrales, incluyendo a europeos y a la Reserva Federal -necesaria al fracasar un incremento de los tipos de inter¨¦s en la Rep¨²blica Federal de Alemania, pa¨ªses del ¨¢rea del marco y Francia-, no logr¨® doblegar la escalada del d¨®lar. Tras una breve baja hasta los 1,86 marcos, despu¨¦s de alcanzar la divisa estadounidense a mediod¨ªa de ayer una cotizaci¨®n m¨¢xima para los ¨²ltimos tres meses de 1,8770, reanud¨® su alza cerrando en Londres a 1,8655 marcos, frente al cierre previo de 1,8645. Ayer mismo se anunci¨® oficialmente el adelanto de la reuni¨®n del Grupo de los Siete pa¨ªses m¨¢s industrializados, en donde se tratar¨¢n previsiblemente todos estos problemas cambiarios.

El banco central alem¨¢n, el Bundesbank, anunci¨® ayer que con efecto a partir de hoy incrementaba el tipo de inter¨¦s de las operaciones de descuento al 4% desde el 3,5% anterior, y el tipo lombardo, aplicado a fondos de regulaci¨®n contra efectos, al 6% del 5,5%. Inmediatamente se unieron a la medida los bancos de Francia, Holanda y Austria. Suiza hab¨ªa modificado sus tipos de inter¨¦s, en realidad, cuatro horas antes que el banco alem¨¢n.El volumen de la intervenci¨®n fue cifrado por operadores en torno a los 1.000 millones de d¨®lares. Esta es la segunda vez en el plazo de un mes que los bancos centrales europeos modifican al alza los tipos de inter¨¦s en un intento por contener al d¨®lar y someter los brotes inflacionistas detectados en el continente.

El mi¨¦rcoles culmin¨® una larga semana de alarma en torno a la escalada del d¨®lar al anunciarse en Estados Unidos un d¨¦ficit comercial de 12.500 millones de d¨®lares para noviembre, contra unas expectativas de 11.000 millones, y un d¨¦ficit de 10.300 millones en octubre pasado.

La cifra, que excedi¨® en 1.500 millones de d¨®lares a las peores expectativas de los mercados, no logr¨® derribar a la divisa estadounidense. El dato, esperado como agua en mayo, para que apagara el incendio de los mercados de cambios no surti¨® el efecto esperado, poniendo al Gobierno alem¨¢n ante la evidencia de que su aut¨®nomo banco central reaccionaria.

En medio de la intervenci¨®n concertada, Estados Unidos anunci¨® ayer una tasa inflacionaria para 1988 del 4,4%, con un incremento del 0,3% en diciembre sobre noviembre, lo que equipara a la tasa de 1988 con la de 1987, pero la deja unos tres puntos por encima de la de 1986. Los analistas consideraban que "la tendencia infiacionaria sigue vigente".

Miedo a la inflaci¨®n

La alteraci¨®n de los mercados de cambios, que lleva una semana larga ya, parece una pescadilla que se muerde la cola. El anuncio del IPC estadounidense reanim¨® las especulaciones sobre un alza de tipos de inter¨¦s por parte de la Reserva Federal. Esto insufl¨® de nuevo fuerzas a la especulaci¨®n en favor del d¨®lar.

El pasado d¨ªa 17, la Rep¨²blica Federal de Alemania anunci¨® un incremento del 3,5%. de los precios al por mayor en 1988, por encima de las expectativas. Los analistas del Bundesbank culpan por las tensiones inflacionistas de su pa¨ªs al encarecimiento de las importaciones por el alza del d¨®lar. Una semana antes, el ministro germano de Finanzas, Gerhard Stoltenberg, dijo en Washington durante una visita oficial que no cre¨ªa necesario un incremento de los tipos de inter¨¦s.

En la RFA se repiten las contradicciones entre el custodio monetario y el Gobierno que se han convertido en caracter¨ªstica de Europa, incluida Espa?a. Los incrementos de tipos de inter¨¦s son un freno a la expansi¨®n econ¨®mica y, por lo tanto, considerada medicina amarga por los Gobiernos que intentan sacar las econom¨ªas nacionales de la sombra del crash burs¨¢til de octubre de 1987. Un alza excesiva de tipos de inter¨¦s puede sugerir la sombra de la recesi¨®n en la actividad empresarial y llevar a una retracci¨®n de los negocios.

Mientras, los bancos centrales, que se han convertido en los elc¨ªnentos de choque para conter er las vetas inflacionarias, reaccionan a los indicios de jaicoma recomendando incrementos en los tipos de inter¨¦s. A s¨ª lo ha hecho recientemente el Banco de Espa?a, y los operadores del mercado mone,ario no descartan que vuelvi, a repetir la operaci¨®n tras a nunciarse el IPC de diciemb -e, previsto para hoy.

Como tel¨®n de fondo a las convulsiones monetarias, el Gobierno estadounidense anunci¨® oficialmente ayer en Washington que la reuni¨®n del grupo de las siete naciones m¨¢s industrializadas (G-7) tendr¨ªa efectc all¨ª el 3 de febrero.

Acusando el vuelco del dinero caiente hacia el d¨®lar, el oro se coloc¨® ayer cerca del umbral psicol¨®gico de los 400 d¨®lares por onza, al cerrar en Londres a 403 d¨®lares. Los analistas son esc¨¦pticos sobre su futuro.