El Tesoro elev¨® en medio punto el tipo de inter¨¦s de las letras a un a?o

La Direcci¨®n General del Tesoro elev¨® ayer en medio punto el tipo de inter¨¦s en la subasta de letras a un a?o de amortizaci¨®n celebrada ayer, en la que acept¨® algo m¨¢s de 195.000 millones de pesetas de los 246.000 millones ofertados. La subida de tipos, hasta situarlos en el 13,550%, parece la antesala de lo que puede ocurrir hoy cuando el Banco de Espa?a realice su subasta de pr¨¦stamos de regulaci¨®n. La peseta, por su parte, mantuvo su tendencia a la depreciaci¨®n, hasta situarse en 119,413 pesetas por d¨®lar y 64,05 pesetas por marco. El Banco de Espa?a vendi¨® divisas para impedir una baja a¨²n mayor.

La subasta de letras a un a?o celebrada ayer dej¨® clara cual es la intenci¨®n de la Administraci¨®n tras las medidas adoptadas por el Banco de Espa?a la subida de tipos de inter¨¦s anunciada por el ministro de Econom¨ªa, Carlos Solchaga, se concret¨® ayer con una elevaci¨®n de medio punto en el plazo a un a?o. Las ofertas a precio superior superaron a la cantidad de dinero aceptada en 50.000 millones de pesetas. Hoy el Banco de Espa?a deber¨¢ subir en una proporci¨®n similar su tipo de inter¨¦s en la subasta de pr¨¦stamos sobre todo si se tiene en cuenta que empezar¨¢ a dejarse notar la retirada de 400.000 millones de pesetas del sistema financiero como consecuencia de la elevaci¨®n de 1,5 puntos del coeficiente de caja. El mercado interbancario redujo ayer sus tipos de inter¨¦s, por la liquidez excedente, en casi un punto en las operaciones a un d¨ªa.Por su parte, la peseta se depreci¨® ayer contra el d¨®lar en 2.49 unidades estableci¨¦ndose un cambio oficial de de 119,413 pesetas, mientras que frente al marco alem¨¢n se cambi¨® a 64,05 pesetas. El Banco de Espa?a intervino, por segundo d¨ªa consecutivo, para suavizar la ca¨ªda de la peseta cuando el marco cruz¨® la barrera de las 63,5 pesetas. El volumen de salida de divisas como consecuencia de estas intervenciones se ha situado por encima de los 300 millones de dolares en estas dos jornadas, algo con lo que se contaba en medios de la Administraci¨®n y que no preocupa por el exceso de divisas existentes.

Los mercados, sin embargo, reaccionaron ligeramente con posterioridad y se produjo una recuperaci¨®n de la peseta ya que se considera que en estos dias se producir¨¢n algunos sobresaltos en la tendencia general a la baja de la peseta.

Algunas fuentes del mercado consultadas se?alaron que el incremento en medio punto en la subasta de letras del Tesoro ayer que dej¨® la rentabilidad en el 13,5% pudo atraer dinero exterior en forma de letras. Todos los operadores coinciden que la fuerte ca¨ªda del d¨®lar de los ¨²ltimos dos d¨ªas obedeci¨® a la cancelaci¨®n de posiciones especulativas a favor de la peseta.

Las medidas del Banco de Espa?a, penalizando las inversiones en pesetas derivadas de la transformaci¨®n de divisas surti¨® efecto, pero en la medida que las operaciones de contado contra pesetas y la inversi¨®n directa en pesetas no est¨¢ penalizada una parte de los inversores extranjeros reanud¨® su presencia en el mercado por esta v¨ªa.

Fuentes bancarias se?alaron que las medidas del banco emisor han puesto coto a la financiaci¨®n comercial en divisas que sufri¨® un fuerte auge en enero. Advierten sin embargo que el Banco de Espa?a puede avanzar en sus medidas para esterilizar la especulaci¨®n en favor de la peseta, generada por tipos de inter¨¦s altos penalizando la inversi¨®n extranjera en activos por otras v¨ªas.

Si el flujo de inversi¨®n en pesetas se sostiene, la peseta puede encontrar un punto de apoyo en torno a las 117 pesetas. Ayer el mercado de cambios abri¨® a 117,85 pesetas.

Financiaci¨®n exterior

Mientras, el mercado monetario esperaba a la primera subasta de regulaci¨®n monetaria de la presente decena esta ma?ana, con la expectativa de que el tipo de inter¨¦s oficial se modifique al alza.En una medida que no est¨¢ relacionada con el paquete de medidas anunciada esta semana por el Banco de Espa?a, la Direcci¨®n General del Tesoro solicit¨® a emisores extranjeros que retiraran del mercado dos emisiones denominadas en pesetas exteriores, seg¨²n fuentes de Financiaci¨®n Exterior.

Las emisiones son una de 6.000 millones de pesetas en bonos a tres a?os del Instituto Finland¨¦s de Comercio Exterior, cuyo agente era Bankers Trust International y otra de 5.000 millones de pesetas tambien a tres a?os dirigida por Paribas Belgica para Paribas Intemational Finance de Curacao. En esta misma l¨ªnea no se autoriz¨® una operaci¨®n de endeudamiento de Endesa, solicitada con anterioridad, para que si la quiere llevar a cabo lo haga con el dep¨®sito del 30%.

Los funcionarios espa?oles solicitaron la retirada de la emisi¨®n porque las emisiones denominadas en pesetas exteriores requieren autorizaci¨®n previa del Tesoro. Las ¨²nicas emisiones en pesetas presentes hasta ahora en el euromercado son de organismos multilaterales con presencia espa?ola.