Una luz en el t¨²nel de la deuda externa

Rosenthal, un economista guate malteco, cree que habr¨¢ un "abanico de mecanismos e instrumentos" y no una sola gran f¨®rmula de salida ainte el problema de la deuda externa. Seg¨²n ¨¦l, los pa¨ªses latinoamericanos necesitan en promedio una disminuci¨®n del 30% de su deuda externa para poder crecer. En una entrevista que concedi¨® a EL PA?S y Corriere della Sera antes de partir a la ceremonia de toma de posesi¨®n de la presidencia- de Carlos Andr¨¦s P¨¦rez, el secretario ejecutivo de la CEPAL sostuvo que en Venezuela "el tema de la deuda externa ser¨¢ obligado; cada vez que se re¨²nan dos jefes de Estado latinoamericanos o uno no latinoamericano con uno de la regi¨®n, o cada vez que yo me re¨²no con alg¨²n mandatario, el tema surge".1989, a?o decisivo

Pregunta. ?Por qu¨¦ considera que ¨¦ste: puede ser un a?o clave para el tema de la deuda externa latinoamericana?

Respuesta. Porque hay varias tendencias que podr¨ªan, de alguna manera, confluir en este sentido. La primera se ve del lado latinoamenicano, impuesta por las circunstancias. Aparentemente se caracterizar¨ªa como una posici¨®n m¨¢s militante. El Gobierno mexicano est¨¢ enfrascado en una negociaci¨®n bilateral, haciendo planteamientos acaso m¨¢s militantes que antes. Los siete ministros de Hacienda que se reunieron en R¨ªo de Janeiro han sometido a sus presidentes un planteamiento com¨²n que har¨ªan ante la comunidad financiera en general y la nueva Administraci¨®n norteamericana en particular.

Por el lado de los acreedores tambi¨¦n observamos movimiento. La Administraci¨®n de Bush ha anunciado que est¨¢ reexaminando la situaci¨®n. El presidente de Francia, Mitterrand, ha hecho una propuesta concreta. El ex ministro de Finanzas de Jap¨®n hizo una propuesta hace un tiempo. Los organismos multilaterales, sobre todo el Fondo Monetario Internacional y el Banco Mundial, tambi¨¦n est¨¢n formulando propuestas. O sea, es un tema que est¨¢ en plena ebullici¨®n. Todo el mundo entiend que hay necesidad de un mejor manejo de este problema, y yo pienso que todo esto va a encon trar alg¨²n tipo de aterrizaje en el curso del a?o 1989.

P. ?Este aterrizaje ser¨ªa sobre la base de la f¨®rmula de can jear deuda antigua por deuda nueva?

R. Creo que no habr¨¢ una sola gran f¨®rmula. Va a habe principios y un abanico de meca nismos e instrumentos para darle vigencia a los principios. El prin cipal principio ser¨ªa reducir la masa de recursos que los pa¨ªses endeudados deben asignar para el servicio de la deuda a montos compatibles con sus metas de desarrollo. ?C¨®mo se logra eso? La respuesta admite una gama de posibilidades, una de las cuales ser¨ªan canjear deuda antigua, que se cambie en los mercados secundarios de deuda por alg¨²n tipo de instrumento nuevo, s¨¦a acciones de empresas, bonos... Hay varias ideas flotando en el ambiente, cuyo efecto pr¨¢ctico ser¨ªa reducir el stock de la deuda y con ello disminuir tambi¨¦n el flujo de intereses anuales.

P. ?En cu¨¢nto tendr¨ªa que reducirse la deuda externa latinoamericana, de 400.000 millones de d¨®lares, para que fuera un problema manejable por los pa¨ªses de esta regi¨®n?

R. Nosotros hemos hecho una estimaci¨®n econom¨¦trica, con todas las salvedades que ello entra?a, que se acerca mucho a los planteamientos que hizo el arlo pasado nuestra instituci¨®n hermana, la UNCTAD, en el sentido de que ser¨ªa alrededor del 30%. Es un promedio. Hay pa¨ªses donde la rebaja tendr¨ªa que ser mucho mayor y otros en que tendr¨ªa que ser menor. Nosotros estimamos que si Am¨¦rica Latina y el Caribe tuvieran que asignar un 30% menos anual al servicio de la deuda, tendr¨ªa la liquidez en divisas que le permitir¨ªa crecer a una tasa no din¨¢mica, pero aceptable en relaci¨®n al desempe?o de los ¨²ltimos a?os.

P. ?Usted advierte alguna nueva disposici¨®n en los organismos multilaterales para apoyar el abanico de medidas que formar¨ªa parte de esta eventual salida?

R. La respuesta hay que dividirla desde el punto de vista de la administraci¨®n de esas instituciones y de sus directorios ejecutivos. A nivel de las administraciones, hay inter¨¦s, por razones obvias, para encontrar alg¨²n tipo de alivio a la deuda. La raz¨®n obvia es que son instituciones comprometidas con el desarrollo, y comprenden que los pa¨ªses m¨¢s endeudados, sobre todo en Am¨¦rica Latina, tendr¨ªan escasas posibilidades de lograr un desarrollo sostenido si no encuentran alg¨²n alivio sobre la deuda.

La administraci¨®n no est¨¢ en entera libertad de actuar tiene sus directores ejecutivos. En los directorios tienen un peso muy apreciable los principales pa¨ªses acreedores. De manera que, en ¨²ltima instancia, la actuaci¨®n de los organismos multilaterales va a ser funci¨®n de las pol¨ªticas que adopten esos pa¨ªses.