Las letras adquiridas por extranjeros, sujetas a retenci¨®n

El Ministerio de Econom¨ªa y Hacienda decidi¨® poner una retenci¨®n fiscal sobre las letras del Tesoro adquiridas por extranjeros, seg¨²n fuentes del mismo.

La retenci¨®n, por tratarse de activos emitidos al, descuento y por tanto con rentabilidad impl¨ªcita que se percibe al finalizar la operaci¨®n, se aplicar¨¢ al liquidar la misma, es decir, a su vencimiento.

Las entidades delegadas que operen en estos activos deber¨¢n informar sobre el origen del sujeto fiscal, y se aplicar¨¢ en los casos de tratado de doble imposici¨®n el tipo fiscal del pa¨ªs de residencia del inversor. El tipo medio en los casos en los que haya tratado es del 10%

Los inversores espa?oles no se veran sujetos a esta fiscalidad, ya que las entidades delegadas registran a los inversores nacionales, quienes tienen obligaci¨®n de liquidar el impuesto a las rentas de capital con un tipo del 20% al finalizar la inversi¨®n.

Los inversores extranjeros incumplen masivamente las normas fiscales sobre las letras, y en Hacienda se debati¨® el tema de la retenci¨®n intensamente en los ¨²ltimos dos meses. En principio, Econom¨ªa se mostraba reticente, en particular por el encarecimiento de la financiaci¨®n obtenida por esta v¨ªa para el Tesoro, y en segundo lugar, por generar diferencias con el coste de financiaci¨®n que otros Estados soberanos podr¨ªan obtener en nuestro propio mercado.

Las emisiones soberanas est¨¢n exceptuadas de las retenciones fiscales. Un pa¨ªs europeo que decidiera financiarse en pesetas y obtuviera recursos, por ejemplo, con los bonos matador, podr¨ªa obtener pesetas a menor precio que el Tesoro espa?ol.

Presi¨®n sobre la peseta

Sin embargo, la presi¨®n sobre la peseta que representa el flujo de capitales hacia nuestro pa¨ªs atra¨ªdo por el diferencial de tipos de inter¨¦s y absorbido parcialmente por las letras del Tesoro ha motivado la decisi¨®n de Econom¨ªa.Seg¨²n fuentes de Econom¨ªa, el volumen de letras del Tesoro en manos de extranjeros asciende a 160.000 millones de pesetas, cifra considerada baja si se compara con el saldo vivo de este activo, cercano a los cuatro billones de pesetas.

Para Econom¨ªa, la aplicaci¨®n de una retenci¨®n a los no residentes sobre las letras clarificar¨¢ el mercado y evitar¨¢ las fuertes especulaciones en torno al nivel de esa eventual fiscalidad, ahuyentando los temores que ese activo despert¨® recientemente entre los inversores extranjeros.

El tramo m¨¢s dif¨ªcil de controlar de la inversi¨®n en letras es el de los pactos de recompra, en el cual, pese a su prohibici¨®n -por ser el plazo menor de un a?o-, operan los extranjeros. El resultado de la retenci¨®n puede llevar a eliminar la inversi¨®n extranjera en repos, cuyo volumen no est¨¢ cuantificado.