La acrobacia de cuadrar los balances

El 14 de julio, el Banco de Espa?a, actuando en sincron¨ªa con el Ministerio econ¨®mico, anunci¨® a los bancos que deber¨ªan limitar el crecimiento del cr¨¦dito en 1989 a un 17% sobre las cifras de 1988. La medida, cuando menos, ocasion¨® sorpresa. El Banco de Espa?a no registra en su tradici¨®n reciente la contingentaci¨®n del cr¨¦dito por vol¨²menes, sino que se ocup¨® en el pasado de regular la demanda de cr¨¦dito mediante incrementos en los tipos de inter¨¦s, aprovechando el valor disuasorio del cr¨¦dito caro.Pero los datos del primer semestre de este a?o, que reflejaron un incremento del cr¨¦dito sobre 1988 del 22%, alarmaron a las autoridades econ¨®micas, conscientes de que la econom¨ªa viraba al rojo. "Entramos en una situaci¨®n en la cual el precio del dinero ten¨ªa poca influencia por lo goloso de algunos negocios, como es el caso de la adquisici¨®n de ininuebles", se?al¨® un analista del sector. Los banqueros, con una cuota de suspicacia, creen ver en la medida una confirmaci¨®n de que se anticipar¨¢n las elecciones y que en un a?o electoral es bueno que el votante potencial vea a un Gobiern¨® socialista atenazando los beneficios de los bancos. Es una realidad que las restricciones afectar¨¢n en el segundo semestre a los balances bancarios, que de otra forma habr¨ªan sido de los m¨¢s boyantes en a?os.

La medida ocasion¨® reacciones dispares, pero en general los banqueros, incluido el presidente de la Asociaci¨®n Espa?ola de Banca (AEB), Rafael Termes, admitieron que la decisi¨®n tendr¨ªa el efecto de reducir el cr¨¦dito, aunque Termes matiz¨® que no sab¨ªa si eso reducir¨ªa el consumo. Es que en el centro del problema, para Econom¨ªa, lo que hay es un temor al fuerte consumo al que se han precipitado los espa?oles en medio de una bonanza econ¨®mica que puede tener patas cortas.

As¨ª las cosas, el banco emisor estableci¨® que el cr¨¦dito no puede crecer m¨¢s de un 17% sobre 1988, mientras que en el primer semestre lo hizo al ritmo del 22%, y que no deber¨¢ crecer m¨¢s de entre el 3% y el 8% en el segundo semestre sobre el primer semestre. La medida da una ventaja comparativa a los que m¨¢s crecieron en el primer semestre, puesto que el terreno arado ya est¨¢ conquistado. Los que aspiraban a remontar la corriente en el segundo trimestre deber¨¢n dejar sus ambiciones para m¨¢s adelante. Los bancos obtienen su beneficio, en parte, de la gesti¨®n de los dep¨®sitos de sus clientes. El destino fundamental de esos dep¨®sitos es ser prestados a otros clientes bajo la forma de cr¨¦dito.

Atraer dep¨®sitos

La diferencia entre lo que se paga por los dep¨®sitos y lo que se cobra por los cr¨¦ditos es la base del negocio bancario. De ah¨ª que una fuerte expansi¨®n del cr¨¦dito obligue a atraer dep¨®sitos; entre otras formas, d¨¢ndoles una mejor remuneraci¨®n. La decisi¨®n de restringir cr¨¦dito puede llevar a algunos bancos a encontrarse con un volumen de dep¨®sitos indeseado, ya que carece de destino como inversi¨®n bancaria y, no obstante ello, genera gastos de gesti¨®n o, simple y llanamente, devenga intereses que hay que pagar a p¨¦rdida.

Los analistas bancarios consideran que el cr¨¦dito al consumo decaer¨¢ con fuerza, lo que afectar¨¢ a las cajas de ahorro en primer lugar y a los bancos en segundo lugar. Sin embargo, como es habitual, las grandes empresas podr¨¢n seguir obteniendo financiaci¨®n. Para lograr eso, en el segundo semestre de este a?o uno de los mercados m¨¢s boyantes ser¨¢ el de pagar¨¦s de empresas.

El pagar¨¦ es una suerte de letra sofisticada que consiste en la promesa de pagar en un plazo futuro una suma de dinero, y que se adquiere con un descuento sobre el dinero a percibir, que es el inter¨¦s impl¨ªcito en la operaci¨®n.

Los grandes bancos espa?oles ya han advertido a las empresas necesitadas de financiaci¨®n que deber¨¢n acudir a las emisiones de pagar¨¦s que el propio banco colocar¨¢ entre sus clientes ¨¢vidos de invertir con rentabilidad. La ganancia de los bancos se centrar¨¢ en las comisiones cobradas a las empresas por el aseguramiento de la colocaci¨®n de los pagar¨¦s y las comisiones a los clientes por la oportunidad de negocio.