El Fondo Monetario Internacional no detecta s¨ªntomas de una nueva recesi¨®n econ¨®mica

La bonanza econ¨®mica internacional se mantendr¨¢ el pr¨®ximo a?o, y no se detecta por el momento ning¨²n s¨ªntoma de que pueda acercarse una recesi¨®n. Esta es la conclusi¨®n b¨¢sica del informe de previsi¨®n del Fondo Monetario Internacional (FMI) que fue presentado ayer en Washington. En lo concerniente a Espa?a, se destacar¨¢ del conjunto de los pa¨ªses de la Comunidad Europea por tres motivos: su d¨¦ficit por cuenta corriente, que seguir¨¢ engordando en 1990; su notable ritmo de creaci¨®n de empleo, y su tasa de inflaci¨®n, que se mantendr¨¢ relativamente alta.

"Tras dos a?os de crecimiento muy r¨¢pido, en 1987 y 1988, aparecen signos de que la expansi¨®n econ¨®mica en los pa¨ªses industrializados se reduce a tasas m¨¢s sostenibles", se?ala el informe, para a?adir, con la l¨®gica cautela, que "el riesgo de una peligrosa aceleraci¨®n de la inflaci¨®n a¨²n existe, pero ha disminuido". Entre los factores menos satisfactorios se se?ala que "la marcha hacia el equilibrio externo entre los pa¨ªses industrializados parece haberse hecho m¨¢s lenta respecto al pasado a?o, el desempleo sigue alto en varios pa¨ªses europeos, y la actividad es d¨¦bil en los pa¨ªses en desarrollo endeudados y en los pa¨ªses africanos subdesarrollados".En su ejercicio de adivinaci¨®n cient¨ªfica, los t¨¦cnicos del FMI consideran que en los pa¨ªses industrializados la inflaci¨®n "disminuir¨¢ gradualmente, siempre que se mantenga una firme pol¨ªtica antiinflacionaria", y que un cambio pronunciado en la actual tendencia positiva de la producci¨®n "parece inveros¨ªmil, dada la ausencia de grandes desequilibrios c¨ªclicos, tales como un gran crecimiente, de los niveles de almacenaje o una erosi¨®n de los m¨¢rgenes de beneficio, que t¨ªpicamente aparecen antes de una recesi¨®n".

Sin embargo, los "considerables y persistentes desequilibrios en la balanza por cuenta corriente entre los tres mayores pa¨ªses industrializados [el d¨¦ficit de Estados Unidos y los super¨¢vit de Jap¨®n y la Rep¨²blica Federal de Alemania] siguen ensombreciendo las perspectivas a medio plazo". Seg¨²n el Fondo Monetario, "el modelo de la demanda y el crecimiento de la producci¨®n en dichos pa¨ªses no parece desarrollarse en una direcci¨®n que conduzca a reducciones sensibles de los desequilibrios externos".

En cifras concretas, se prev¨¦ que el producto interior bruto (PIB) de los Estados Unidos crecer¨¢ solamente un 2,2% este a?o (una vez aplicada la correcci¨®n forzada por la fuerte sequ¨ªa sobre el 2,97. previsto) y en tomo al 2,1% en 1990; en Jap¨®n, el crecimiento se mantendr¨¢ fuerte: un 4,9%. este a?o y un 4,7% el pr¨®ximo; en la Rep¨²blica Federal de Alemania (RFA), el PIB aumentar¨¢ un 4% en 1989 y un 3% en 1990. El conjunto de la producci¨®n mundial crecer¨¢ este a?o, un 3,1%, para reducirse levemente en 1990.

Respecto a los pa¨ªses de la Comunidad Europea (CE), se prev¨¦ que la reducci¨®n del crecimiento, cifrada en un promedio del 3% para el conjunto de los 12 pa¨ªses en 1990, se ver¨¢ acompa?ada por una disminuci¨®n paralela de la inversi¨®n.

Super¨¢vit de la RFA

Los desequilibrios particulares de los pa¨ªses de la CE tender¨¢n a agravarse: el super¨¢vit de la RFA crecer¨¢ entre un 0,5% y un 1% de su PIB, "pero ello ser¨¢ m¨¢s que compensado por los mayores d¨¦ficit en el Reino Unido y Espa?a".

Fuentes de la delegaci¨®n de Espa?a en el FMI se?alaron que las negativas previsiones sobre el crecimiento del d¨¦ficit espa?ol, cifrado en 14.600 millones de d¨®lares para 1990 (v¨¦ase cuadro), "no eran sorprendentes" y que se ve¨ªan equilibradas por las buenas previsiones sobre empleo y producci¨®n.

El informe insiste en que, acerca de la inflaci¨®n, el Fondo "sigue siendo cautamente optimista". En el caso de Espa?a, el FMI se?ala que el alza de los precios permanecer¨¢ en tasas relativamente altas ("al 5,5% anual o m¨¢s").

En cuanto a la deuda externa de los pa¨ªses en desarrollo, el FMI subraya que "por primera vez en al menos 20 a?os, no creci¨® de un a?o a otro" entre 1987 y 1988, y a?ade que la relaci¨®n entre deuda y exportaciones se va tornando menos negativa, desde el 140% de finales de 1988 al 123% que se prev¨¦ para 1990, cuando dicho ratio se situar¨¢ en el mismo nivel que en 1982.