Mountleigh ofrecer¨¢ al Estado acciones de Galer¨ªas a cambio de que renuncie al 2,5% de los beneficios

El grupo brit¨¢nico Mountleigh, que preside Anthony Clegg, ofrecer¨¢ a la Rumasa estatal la posibilidad de liquidar el contrato firmado por la Organizaci¨®n Diego Cisneros con el Estado en 1984 (y asumido por Mountleigh) mediante la aportaci¨®n de acciones de Galer¨ªas Preciados. El contrato de reprivatizaci¨®n establece el pago de unos bonos de disfrute o dividendos por parte de la cadena de almacenes al Estado que el grupo quiere suprimir como medida previa para asegurar una satisfactoria colocaci¨®n en bolsa de Galer¨ªas.

A partir del pr¨®ximo ejercicio y hasta el a?o 2000, los propietarios de Galer¨ªas Preciados est¨¢n obligados a destinar al Estado un 2,5% de los beneficios de la empresa, de acuerdo con el contrato de reprivatizaci¨®n suscrito por el grupo Cisneros para la adquisici¨®n de la cadena de grandes almacenes el 29 de diciembre de 1984.Este compromiso fue acordado como medida cautelar por parte de la Administraci¨®n ante la hip¨®tesis del reflotamiento a corto plazo de una empresa con un inmovilizado de 80.000 millones de pesetas y que fue vendida en tan s¨®lo 750 millones. La evoluci¨®n de Galer¨ªas, su transmisi¨®n a Mountleigh por 30.000 millones y la posterior refinanciaci¨®n de la deuda, que supuso la aportaci¨®n de otros 42.500 millones por parte del grupo brit¨¢nico ha venido a dar la raz¨®n al Estado.

En la actualidad, Galer¨ªas Preciados acaba de cerrar su segundo ejercicio consecutivo con beneficios y Mountleigh ha considerado la oportunidad de colocar la empresa en bolsa. Sin embargo, las obligaciones contractuales asumidas por Cisneros y en las que se subrog¨® Mountleigh pueden restar cierto atractivo a la empresa en su presentaci¨®n publica ante los potenciales inversores.

De hecho, el contrato de reprivatizaci¨®n fija la aportaci¨®n de unos dividendos, denominados bonos de disfrute, que el Estado cobrar¨¢ a lo largo de toda la pr¨®xima d¨¦cada. Los dividendos acordados con el Estado fueron fijados en el 2,5% de los beneficios que Galer¨ªas Preciados obtenga durante estos 10 a?os. Este dividendo entra en vigor el pr¨®ximo ejercicio y va a coincidir con la salida a bolsa de Galer¨ªas, por lo que Mountleigh quiere negociar previamente con Rumasa para liquidar definitivamente el contrato de reprivatizaci¨®n y evitar, as¨ª, que su filial espa?ola comparezca en los mercados de valores con una hipoteca en sus expectativas de rentabilidad.

La alternativa dise?ada por el grupo brit¨¢nico pasa por la oferta de t¨ªtulos de Galer¨ªas en la proporci¨®n equivalente al importe estimado de los bonos de disfrute.

A partir de ese momento, el Estado, a trav¨¦s de Rumasa, se convertir¨ªa en un accionista m¨¢s de la cadena de grandes almacenes y podr¨¢ aspirar a los dividendos equivalentes a su participaci¨®n en el capital.

Los bonos de disfrute comprometidos por Cisneros fueron cuantificados hace ahora un a?o en torno a los 300 millones de pesetas, si bien Galer¨ªas Preciados ha registrado en el ejercicio cerrado el pasado mes de agosto una evoluci¨®n superior a las previsiones, alcanzando beneficios por importe de 4.000 millones de pesetas, que corresponden a la propia explotaci¨®n del negocio. En 1988 obtuvo beneficios de 12.000 millones tras unos resultados extraordinarios de 20.000 millones de pesetas.

Los datos conocidos de Galer¨ªas Preciados y que corresponden al cierre del pasado mes de julio -a un mes del final del ejercicio fiscal- indican un crecimiento de las ventas del 14,5%, con un aumento del margen cercano al 40%. Los costes han subido un 1,1%, pero han reducido su peso relativo en relaci¨®n al volumen de ventas, pasando del 42,8% al 38,4%.

Por zonas geogr¨¢ficas, Galer¨ªas Preciados ha obtenido crecimientos superiores al 10% en todos sus centros comerciales, destacando el incremento reg¨ªstrado en Canarias, Catalu?a y Arag¨®n, que ha sido del 16% y en Andaluc¨ªa, Extremadura y Levante, que fue cercano al 14%. En Madrid, los almacenes de la cadena aumentaron su volumen de negocio en un 12,6%.