La mayor parte de los pa¨ªses europeos sigue al Bundesbank en la subida de tipos de inter¨¦s

El banco central de la Rep¨²blica Federal de Alemania cumpli¨® ayer su anunciada decisi¨®n de elevar los tipos de inter¨¦s en ese pa¨ªs y lo hizo hasta la cota m¨¢xima anunciada: un 1%. Buena parte de los pa¨ªses europeos sigui¨® la pauta marcada por la divisa europea m¨¢s fuerte y elev¨®, a su vez, sus tipos de inter¨¦s entre medio y un punto. Con todo, el principal efecto que se intentaba conseguir con esta medida -un debilitamiento del d¨®lar- no se consigui¨® a pesar de que la Reserva Federal intent¨® apoyar la decisi¨®n del Bundesbank e intervino en los mercados de cambios vendiendo d¨®lares.

El consejo del Bundesbank, el banco central alem¨¢n, elev¨® ayer en un punto los tipos de inter¨¦s b¨¢sicos en la RFA. El tipo de descuento del marco ser¨¢ desde hoy del 6%, tras una subida de un 1%. Las autoridades econ¨®micas de ese pa¨ªs pretenden, con esta medida, fortalecer el marco alem¨¢n ya que consideran que est¨¢ injustificadamente infravalorado. De forma paralela a una apreciaci¨®n del marco, el Bundesbank pretend¨ªa una debilitaci¨®n del d¨®lar.Este segundo objetivo -la depreciaci¨®n del d¨®lar- no di¨® ayer muestras de ser f¨¢cilmente alcanzable pues aunque la divisa norteamericana experiment¨® un recorte nada m¨¢s publicarse la medida, consigui¨® recuperarse posteriormente hasta un nivel casi equivalente al del mi¨¦rcoles. En concreto, el d¨®lar cay¨® hasta los 1,86 marcos para despu¨¦s remontar al nivel de 1,883; el cierre del mi¨¦rcoles se situ¨® en 1,887 marcos.

El objetivo de debilitamiento del d¨®lar es compartido por las autoridades econ¨®micas norteamericanas, tras la declaraci¨®n del Grupo de los Siete previas a la reuni¨®n del Fondo Monetario Internacional el pasado mes de septiembre. Esa opini¨®n compartida tuvo ayer como demostraci¨®n la intervenci¨®n de la Reserva Federal en los mercados de cambios, despu¨¦s de que el d¨®lar se mostrara impasible a la subida de tipos tanto en la Rep¨²blica Federal Alemana como en buena parte de los pa¨ªses europeos.

El d¨®lar no reaccion¨® a la baja tras estas elevaciones de tipos de inter¨¦s debido, a juicio de los analistas, a que Jap¨®n no se apunt¨® a la subida generafizada. El fortalecimiento del marco alem¨¢n, as¨ª, se contrapone a una mayor debilidad del yen, dato que ha servido para mantener estable la demanda de d¨®lares en los mercados de cambios.

Un segundo motivo que apuntan los analistas para justificar el comportamiento de la divisa norteamericana es la tasa de inflaci¨®n en la RFA. Los ¨²ltimos datos de inflaci¨®n en ese pa¨ªs colocan su tasa interanual en el 3,1 %, un nivel muy elevado para lo que era habitual en ese pa¨ªs.

La subida de tipos en la RFA fue seguida por el Reino Unido, Francia, Suiza, B¨¦lgica y Austria. Fue el Reino Unido el pa¨ªs que m¨¢s acus¨® los efectos de este ¨²ltimo aumento en su tipo de inter¨¦s, que queda en el 15%. La bolsa de Londres acus¨® la noticia con un recorte de 30 puntos en su ¨ªndice Financial Times.

El efecto que tiene para la peseta este aumento generalizado de tipos de inter¨¦s es "muy beneficioso", seg¨²n declar¨® ayer el director general del Banco de Espa?a, Luis Mar¨ªa Linde. Esto se debe a que cualquier apreciaci¨®n del marco reducir¨¢ las tensiones alcistas sobre la peseta.

El segundo motivo por el que la peseta se ha beneficiado de la subida de tipos de inter¨¦s en Europa es que se reduce el diferencial de tipos de Espa?a con esos pa¨ªses.