Cuesti¨®n de disciplina

El d¨ªa del reajuste de la lira un funcionario de la CE suger¨ªa que la Rep¨²blica Federal de Alemania (RFA) aspiraba a una revaluci¨®n del marco dentro del SME. La versi¨®n parece carecer de fundamento ya que los cambios de paridad y de banda de la lira se hicieron por tel¨¦fono, mientras que cualquier realincamiento generalizado del sistema requiere una reuni¨®n de gobernadores de bancos centrales y jefes de Estado. Sin embargo el incidente ha puesto de relieve que una uni¨®n monetaria puede generar para la RFA una menor facilidad parareducir sus super¨¢vits de balanza corriente -debidos a un exceso de exportaciones al resto de Europa- mediante la estrategia tradicional de la apreciaci¨®n del marco.Como se ver¨¢, la posibilidad de importar problemas no es la ¨²nica objeci¨®n germana a la uni¨®n monetaria. Un sistema de paridades fijas impondr¨ªa la necesidad de disciplina tambi¨¦n a la RFA. Al rev¨¦s que a Gran Breta?a, a la pol¨ªtica interna germana, el SME en su actual estructura le ha servido para compensar los problemas de balanza corriente, algo que un progreso de la unidad monetaria le har¨¢ m¨¢s dificil.