El desequilibrio exterior fue el a?o pasado de 11.642 millones de d¨®lares frente a los 10.000 previstos

El d¨¦ficit de la balanza de pagos por cuenta corriente alcanz¨® el a?o pasado los 11.642 millones de d¨®lares frente a los 2.968 millones de d¨¦ficit en 1988. Este desequilibrio exterior supera las previsiones del Gobierno, que hab¨ªa estimado que el ejercicio acabar¨ªa con un d¨¦ficit exterior de unos 10.500 millones de d¨®lares, lo que equivale al 3% del producto interior bruto (PIB). El fuerte aumento del d¨¦ficit -cuatro veces superior al del a?o anterior- es el resultado tanto del deterioro de la balanza comercial como de la ca¨ªda de los ingresos netos por turismo. ?stos fueron de 13.094 millones de d¨®lares en 1989 frente a los 14.246 millones del ejercicio anterior.

Las entradas netas por turismo -13.094 millones de d¨®lares durante el pasado a?o- compensaron s¨®lo poco m¨¢s de la mitad del d¨¦ficit comercial, mientras que en 1988, los 14.246 millones de d¨®lares de ingresos netos por turismo compensaron el 90% del desequilibrio comercial de ese a?o. El motivo fundamental del despegue del d¨¦ficit exterior, en cualquier caso, es el fuerte aumento del d¨¦ficit comercial. Seg¨²n los datos del registro de caja del Banco de Espa?a, las importaciones superaron a las exportaciones en 2,9 billones de pesetas; dato inferior al facilitado por Aduanas por el diferente sistema de contabilizaci¨®n que siguen ambas estad¨ªsticas.

Durante el mes pasado, el d¨¦ficit corriente fue de 1.692 millones de d¨®lares, frente a los 1.173 millones de diciembre de 1988. Con los datos del registro de caja del Banco de Espa?a, el d¨¦ficit comercial de diciembre fue de 263.000 millones de pesetas y las entradas por turismo de 71.800 millones.

El desequilibrio exterior -patente en la balanza comercial y por cuenta corriente- tambi¨¦n se refleja en la balanza b¨¢sica, que es el resultado de sumar al saldo por cuenta corriente las entradas de capital a largo plazo. La balanza b¨¢sica cerr¨® 1989 con un super¨¢vit de 6.066 millones de d¨®lares, cuando el a?o anterior hab¨ªa sido de 7.720 millones de d¨®lares.

La reducci¨®n de este super¨¢vit se ha producido a pesar de que siguen aumentando las entradas de capital a largo plazo que en 1989 fueron de 17.708 millones de d¨®lares, frente a los 10.688 millones del a?o anterior. Los 7.000 millones de aumento provienen del fuerte incremento de la inversi¨®n extranjera en Espa?a, que ha pasado desde 9.459 millones de d¨®lares en 1988 hasta los 16.636 millones en 1989.

Las entradas de capital for¨¢neo se han concentrado en el largo plazo durante el a?o pasado. As¨ª, frente al 76% de aumento de la inversi¨®n extranjera a largo plazo, las entradas netas de capital a corto plazo se redujeron sensiblemente, al pasar de 924 millones de d¨®lares en 1988 a 296 millones el ejercicio pasado.

Demanda de pesetas

Esta ca¨ªda queda en parte reflejada en el menor aumento de las reservas centrales de divisas durante el ¨²ltimo a?o. Con la excepci¨®n de febrero, las reservas aumentaron mes a mes hasta octubre y, a partir de entonces, han iniciado una trayectoria descendente. El resultado es que el aumento de las reservas en el conjunto del a?o es de 4.547 millones de d¨®lares, frente a los 9.703 millones de 1988.

La disminuci¨®n de las reservas indica un retroceso en la demanda total de pesetas contra el resto de las divisas que -en lugar de saldarse con una depreciaci¨®n de la peseta hasta igualar oferta y demanda- es esterilizado a trav¨¦s de intervenciones del Banco de Espa?a, vendiendo parte de las reservas acumuladas.