El crecimiento econ¨®mico super¨® el 5,2%, seg¨²n el Banco de Espa?a

El crecimiento econ¨®mico en el pasado ejercicio fue del 5,2%, seg¨²n las ¨²ltimas estimaciones del Banco de Espa?a hechas p¨²blicas ayer, que se?alan que la presi¨®n de la demanda interna no s¨®lo indujo a un mayor crecimiento de la actividad econ¨®mica, sino que tambi¨¦n provoc¨® nuevas tensiones inflacionistas de forma que el aumento del ¨ªndice de precios al consumo se situ¨® en el 6,9% a lo largo del a?o frente al 5,8% del a?o anterior. Para el servicio de estudios del Banco de Espa?a el "r¨¢pido ritmo de expansi¨®n de la econom¨ªa fue acompa?ado de un apreciable deterioro del ahorro del sector de familias y empresas y del saldo de la balanza por cuenta corriente".

Los problemas de crecimiento por encima de las posibilidades de la econom¨ªa provocaron, en el pasado ejercicio, la toma de decisiones de restricci¨®n del cr¨¦dito para el sector privado de la econom¨ªa, y otras de disminuci¨®n del cr¨¦dito, de forma que se produjera un aterrizaje suave. En el segundo semestre del ejercicio pasado las medidas monetarias empezaron a dar resultado aunque el crecimiento real apenas se ha visto reducido. Para el Banco de Espa?a la gran incertidumbre reside en si "la moderaci¨®n obtenida en el crecimiento del gasto nominal en los ¨²ltimos meses puede tener un car¨¢cter temporal", ya que las restricciones impuestas pueden haber conseguido aplazar, pero no disuadir, las decisiones de gasto". Por ello, seg¨²n el Banco de Espa?a, hay que "persistir en el control estricto de la oferta de recursos prestables para evitar la aparici¨®n r¨¢pida de un rebrote inflacionista y la expansi¨®n del ya abultado d¨¦ficit exterior".

Compatibilidad

Con estas consideraciones la pol¨ªtica monetaria para el a?o actual establece un objetivo de crecimiento monetario del 8%, con una banda de fluctuaci¨®n de 1,5 puntos por encima o por debajo manteniendo la restricci¨®n de aumento del cr¨¦dito privado en el 10%. As¨ª, "los l¨ªmites del cr¨¦dito al sector privado garantizan que el esfuerzo que las Administraciones p¨²blicas realicen en el sentido de disminuir sus necesidades financieras no revertir¨¢, inmediatamente, en una mayor disposici¨®n de recursos para financiar el gasto del sector privado".El objetivo de crecimiento monetario es compatible, seg¨²n el Banco de Espa?a, con "una reducci¨®n del ritmo de avance de la demanda interior nominal entre tres y cuatro puntos y del PIB nominal en torno a dos puntos, con una moderaci¨®n del crecimiento real y un descenso de la tasa de inflaci¨®n".