La convergencia significa tipos de cambio y precios estables

"La estabilidad de tipos de cambios y precios es un aspecto inseparable del proceso de integraci¨®n econ¨®mica", se?al¨® Mariano Rubio en su intervenci¨®n ante el consejo general del Banco de Espa?a. Esta es la premisa b¨¢sica del informe anual dada la dimensi¨®n europea de la econom¨ªa espa?ola, la p¨¦rdida de independencia de las autoridades econ¨®micas y monetarias de Espa?a respecto a las ¨¢reas comunitarias como consecuencia de la incorporaci¨®n de la peseta al mecam sino de cambios del Sistema Monetario Europeo, la pr¨®xima liberallzaci¨®n de los movimientos de capitales, la puesta en marcha de la primera fase de la uni¨®n monetaria y la entrada en vigor del mercado ¨²nico.Para Mariano Rubio, aunque "podr¨ªa pensarse que el grado de estabilidad relativa de los tipos de cambio logrado en el SME en los ¨²ltimos a?os resulta suficiente para abordar con garant¨ªas los tramos pendientes del proceso de integraci¨®n econ¨®mica" las nuevas condiciones -el mercado ¨²nico- "hacen imprescindible no s¨®lo preservar el grado presente de estabilidad cambiaria sino aumentarlo considerablemente" ya que, de otra forma, las incertidumbres sobre los tipos de cambio retraer¨ªan inevitablemente los flujos comerciales y las inversiones impidiendo la plena integraci¨®n de los mercados de blenes y servicios financieros de los pa¨ªses de la CE".

Pero la estabilidad cambiaria "exige la convergencia de las tasas de inflaci¨®n", porque la existencia de diferencias de inflaci¨®n desfavorables a un determinado pa¨ªs provoca un deterioro de su competitividad internacional, que termina manifest¨¢ndose en un d¨¦ficit de la balanza de pagos por cuenta corriente" que da lugar a presiones especulativas que se anticipan a los reajustes de paridades.