La moderaci¨®n del IPC y de la recaudaci¨®n por el IVA son insuficientes para el enfriamiento, seg¨²n Solchaga

La desaceleraci¨®n de la inflaci¨®n, la ca¨ªda de la recaudaci¨®n por el impuesto sobre el valor a?adido (IVA), la rebaja de la previsi¨®n de d¨¦ficit exterior para fin de a?o y el menor crecimiento del empleo no garantizan el enfriamiento econ¨®mico que pretende el Gobierno, seg¨²n asegur¨® ayer el ministro de Econom¨ªa y Hacienda, Carlos Solchaga. El 0,3% de inflaci¨®n de junio es una tasa todav¨ªa elevada, por tanto, para relajar los altos tipos de inter¨¦s actuales y que son los causantes de las tensiones que atraviesa la peseta en el SME. Las ventas de los autom¨®viles han ca¨ªdo un 8,7% en el primer semestre.

Los ¨²ltimos datos de coyuntura econ¨®mica -inflaci¨®n, paro y creaci¨®n de empleo, ventas de autom¨®viles y d¨¦ficit p¨²blico; ya que el d¨¦ficit exterior se conocer¨¢ en unos d¨ªas- confirman, seg¨²n los distintos expertos consultados, que se est¨¢ produciendo un cierto grado de enfriamiento de la econom¨ªa espa?ola, pero que esa desaceleraci¨®n no est¨¢ lo suficientemente garantizada como para relajar la actual pol¨ªtica monetaria.Como problema adicional, la peseta ha alcanzado esta semana el l¨ªmite m¨¢ximo de apreciaci¨®n frente al franco franc¨¦s en el Sistema Monetario Europeo, lo que ha obligado a sucesivas intervenciones por parte del Banco de Espa?a, ayudados por el Banco de Francia y un d¨ªa por el Bundebank, que adquiri¨® 93 millones de pesetas, hecho significativo, no por su cantidad, sino porque es la primera vez que lo hac¨ªa en muchos a?os. Esta tensi¨®n sobre la peseta remiti¨® ayer ligeramente, en parte debido a una mayor apreciaci¨®n de la lira italiana. Tras este ligero cambio de escenario, el ministro de Econom¨ªa matiz¨® ayer su discurso del martes pasado para asegurar que "los tipos de inter¨¦s actuales son los que necesitamos para continuar enfriando la econom¨ªa".

Una disminuci¨®n de tipos, seg¨²n los expertos consultados, deber¨ªa producirse antes de que acabe el a?o, aunque convendr¨ªa esperar hasta despu¨¦s del verano ya que existe la posibilidad de que, en esas fechas, la Rep¨²blica Federal de Alemania eleve sus tipos de inter¨¦s, con lo que ser¨ªa suficiente para Espa?a con mantener las tasas actuales.

Un motivo adicional para no modificar los tipos hasta septiembre u octubre es que el menor IPC que se produjo el mes pasado no estuvo acompa?ado de una disminuci¨®n paralela de la inflaci¨®n subyacente, que es la que refleja la tendencia b¨¢sica al no incluir la energ¨ªa ni los alimentos frescos. Esta inflaci¨®n subyacente qued¨® en junio en el 6,8%, es decir, casi una d¨¦cima por encima del mes anterior.

El segundo desequilibrio de la econom¨ªa espa?ola, el d¨¦ficit exterior, va tambi¨¦n mejor de lo que se preve¨ªa a principios de a?o, ya que ahora se espera terminar el ejercicio con un d¨¦ficit exterior del 3,2% del PIB mientras que cuando se elaboraron los presupuestos la previsi¨®n era de un 3,6% del PIB.

La marcha de inflaci¨®n y d¨¦ficit s¨®lo indica, seg¨²n Econom¨ªa, que Ias tendencias van en la direcci¨®n correcta pero los problemas no han desaparecido". La bolsa ha acogido con optimismo esta tendencia, y ayer alcanz¨® un nuevo m¨¢ximo anual, a pesar de que por la tarde cedi¨® parte de las mejoras acumuladas.

Un 20% menos de coches

Los fabricantes de autom¨®viles son quienes mejor est¨¢n notando esa tendencia pues las ventas de veh¨ªculos nuevos descendieron un 20% durante el mes pasado respecto a junio de 1989. En el primer semestre del a?o, ese descenso es menos acusado, de un 8,7%; y en total se han vendido 593.801 autom¨®viles, de los que 205.925 son importados.

El descenso de las ventas de autom¨®viles no es el ¨²nico dato real que indica una reducci¨®n del consumo. El aumento de los ingresos por IVA en lo que va de ejercicio tambi¨¦n es muy inferior a la de? pasado a?o, sobre todo entre las operaciones interiores. Los ingresos por IVA han aumentado durante el primer semestre del a?o un 7,4%, es decir, por debajo del crecimiento nominal de la econom¨ªa. Parte de este bajo aumento de la recaudaci¨®n por IVA obedece, seg¨²n asegur¨® ayer el secretario general de Presupuestos, Antonio Zabalza, a que la mayor parte de las devoluciones del a?o ya se han realizado. Con todo, si se incluyen esas devoluciones, el incremento ser¨ªa de un 8,5% aproximadamente, tambi¨¦n por debajo del crecimiento econ¨®mico. La ca¨ªda de la recaudaci¨®n por impuestos indirectos es un indicador indirecto de que la econom¨ªa funciona a un ritmo m¨¢s lento, aunque existe el temor en Hacienda a que una parte de este descenso se deba m¨¢s bien al fraude en el IVA. Los datos de empleo afianzan la tendencia al enfriamiento. El desempleo descendi¨® en junio en 35.820 personas, un n¨²mero inferior al del mes anterior.