El desplome en la Bolsa de Madrid se ha cobrado unas p¨¦rdidas de 2,7 billones de pesetas en s¨®lo tres semanas

La capitalizaci¨®n de la Bolsa de Madrid ha descendido 2,7 billones de pesetas desde que Irak invadi¨® Kuwait en la madrugada del d¨ªa 3 de agosto, lo que supone que las acciones se han desvalorizado, por t¨¦rmino medio, casi un 20% en tan s¨®lo tres semanas. Tras estas fuertes p¨¦rdidas se esconde el anuncio de problemas importantes para algunos proyectos financieros de envergadura, pues varios grupos se han visto desbordados por los acontecimientos y las ca¨ªdas de precios.

El valor de todas las acciones que cotizan en la Bolsa de Madrid era el d¨ªa 2 de agosto, a precio de mercado, de casi 14 billones de pesetas, y s¨®lo tres semanas despu¨¦s se ha situado en torno a los 11,1 billones ante las constantes ca¨ªdas de las cotizaciones.La amenaza de una guerra abierta en la zona de golfo P¨¦rsico y de una inminente recesi¨®n econ¨®mica fue provocando reacciones en cadena entre las bolsas de todo el mundo y Madrid no ha sido una excepci¨®n.

Los castigos m¨¢s notables, aquellos que superan la media del mercado, se han centrado en cuatro sectores: seguros, siderurgia, construcci¨®n y qu¨ªmico, en los que las p¨¦rdidas superan f¨¢cilmente el 20%.

Entre, las explicaciones que ofrecen los analistas y operadores del mercado para este desigual comportamiento de los inversores est¨¢ la altura artificial que algunas cotizaciones ten¨ªan con anterioridad a la crisis y algunos malos resultados empresariales.

La actual ley de sociedades an¨®nimas fija el nivel de autocartera de las sociedades en unos l¨ªmites que impiden cualquier intervenci¨®n como la que ahora se habr¨ªa necesitado, lo que ha hecho que muchos valores tradicionalmente protegidos hayan pasado en estos dram¨¢ticos d¨ªas a quedar totalmente abandonados ante el asombro y el temor de los inversores particulares.

En los primeros d¨ªas de la crisis la mayor¨ªa de las miradas se dirigieron hacia los valores que el grupo KIO controla en Espa?a, por pensar que se ver¨ªan directamente afectados por la situaci¨®n, como as¨ª ha sucedido.

El Grupo Torras, cabecera de las inversiones de KIO en Espa?a se ha librado de la desvalorizaci¨®n al retirarse del mercado seg¨²n estaba previsto desde hac¨ªa tiempo- justo en estas fechas, pero otros valores representativos han sido objeto de un castigo muy duro por parte de los inversores.Ercros, empresa resultante de la fusi¨®n de Explosivos R¨ªo Tinto y de Cros, ha perdido en estas 15 sesiones el 42,14% de su valor en bolsa, sin que su situaci¨®n econ¨®mica justifique en modo alguno esa p¨¦rdida. Ebro, e Industrias Agr¨ªcolas, dos azucareras en proceso de fusi¨®n, han perdido el 18,6%. y el 15,8%, respectivamente, mientras que Prima Inmobiliaria apenas se ha movido.Problemas inmediatosSin embargo, han sido dos grupos financieros espa?oles, Banesto y March, quienes han resultado m¨¢s castigados por las ventas incontroladas de t¨ªtulos. Algunos de los valores estrella de, la reci¨¦n creada Corporaci¨®n Industrial y Financiera de Banesto han ca¨ªdo en este mes m¨¢s de un 40%, en parte por la situaci¨®n del mercado y en parte por los resultados que estas sociedades han comenzado a publicar sobre el segundo semestre del a?o.

Los resultados publicados por Acerinox, Tudor o Petromed no justifican las bajas del 42,19% de la primera, del 33,21% de Tudor o del 26% de la compa?¨ªa petrolera. El propio banco ha perdido un 22% de su valor y la Corporaci¨®n Banesto el 13,3%, y esto cuando est¨¢ a¨²n pendiente una parte de la colocaci¨®n de las acciones.

Dentro del grupo March tambi¨¦n hay bajas espectaculares, como la de Uralita, del 37,34%, la de Energ¨ªa e Industrias Aragonesas, del 33,4%, y la de la Corporaci¨®n Financiera Alba de un 25,8%, si bien este grupo no tiene en marcha ninguna operaci¨®n financiera concreta.

Con todo, son algunos proyectos inmediatos los que peor parados van a salir de esta crisis, ya que la funci¨®n de la bolsa corno generadora de fondos para las empresas ha cesado de la noche a la ma?ana.

La compra por parte de Viscof¨¢n de Naturin, empresa alemana fabricante de los mismos productos para alimentaci¨®n que Viscof¨¢n y que es la base de un ambicioso proyecto de expansi¨®n de la firma navarra, pero que necesita financiarse a trav¨¦s de la bolsa mediante una ampliaci¨®n de capital y una emisi¨®n de bonos convertibles, ha chocado con el rechazo de los inversores a cualquier proyecto de medio o largo plazo, lo que ha derivado en una venta indiscriminada de derechos de suscripci¨®n a precios de saldo.

Esta actitud de los inversores -intentando recoger liquidez a cualquier precio- es la explicaci¨®n ¨²nica de un problema concreto, la p¨¦rdida de valor de la bolsa, y de problemas futuros, como ser¨¢n la financiaci¨®n de proyectos o la recuperaci¨®n de la confianza de los inversores, dos asuntos muy ligados y que deben pasar antes por una subida de las cotizaciones que, por ahora, nadie parece estar dispuesto a apoyar.