El INH descarta pagar con t¨ªtulos de Repsol las acciones de Catalana

Warburg, banco de negocios especializado en operaciones empresariales, ultima la configuraci¨®n del futuro holding gasista proyectado por el Instituto Nacional de Hidrocarburos (INH) y La Caixa y de la salida a Bolsa de la distribuidora que agrupe las participaciones que tengan. Seg¨²n el dise?o, encargado hace seis semanas, se va a hacer un desembarco gradual en Catalana de Gas sin necesidad de realizar una OPA y se descarta el pago de acciones de esta compa?¨ªa con t¨ªtulos de Repsol.

La actuaci¨®n de Warburg, que est¨¢ trabajando en el dise?o de todas las operaciones desde su oficina de Londres con el apoyo de la de Madrid que dirige Alejandro Albert, se concreta en el asesoramiento en la salida a bolsa de la mencionada sociedad distribuidora. Pero, Como paso previo, hay que tomar el control de Catalana de Gas, para la que es posible realizar una oferta p¨²blica de adquisici¨®n de acciones (OPA).En estos momentos, seg¨²n fuentes del INH, no se considera estrictamente necesaria la OPA; pero eso exige una actuaci¨®n gradual que llevar¨ªa a unir las participaciones que La Caixa y el INH -a trav¨¦s de Repsol- tienen en Catalana (el 31% la entidad financiera catalana y en torno al 13% la petrolera p¨²blica). De esa forma, podr¨ªa evitarse la realizaci¨®n de la oferta, aunque eso no significa que no se vaya a adquirir acciones que no est¨¢n en su poder, con la intenci¨®n de que los peque?os accionistas puedan vender o quedarse. El objetivo es tener un m¨ªnimo del 51% del capital de la distribuidora.

Descartado el pago mediante acciones de Repsol, el encauzamiento de la operaci¨®n se har¨ªa mediante el pago en efectivo o mediante el intercambio de acciones de la sociedad distribuidora.

La reestructuraci¨®n gasista pasa por la constituci¨®n de un holding al 50% entre La Caixa y el INH (a trav¨¦s de Enag¨¢s y de Repsol Butano, con toda probabilidad), del que depender¨¢ una sociedad distribuidora. ?sta es la que saldr¨¢ a bolsa, seg¨²n los planes previsto por sus responsables, y de la que colgar¨¢n las participaciones que tengan en las sociedades filiales. Entre ¨¦stas figuran, principalmente, Catalana de Gas, Gas Madrid y Gas Andaluc¨ªa.