Los bancos podr¨¢n acudir a una subasta especial para cubrir el coeficiente de inversi¨®n
La desaparici¨®n de los pagar¨¦s del Tesoro no s¨®lo se apoyar¨¢ en la oferta de regularizaci¨®n fiscal que avanz¨® la semana pasada el ministro de Econom¨ªa y Hacienda, Carlos Solchaga. A partir de ahora, los bancos podr¨¢n acudir a una subasta especial para cubrir el coeficiente de inversi¨®n.El coeficiente de inversi¨®n, que est¨¢ en fase de recorte para su desaparici¨®n en 1993, ha de cubrirse en su totalidad con pagar¨¦s del Tesoro. Esta situaci¨®n convierte a los bancos en los intermediarios m¨¢s activos en el mercado secundario de pagar¨¦s del Tesoro.
La situaci¨®n, hasta ahora, llevaba a que los bancos tuvieran que comprar pagar¨¦s en los d¨ªas previos al c¨®mputo de coeficiente de inversi¨®n para revenderlos despu¨¦s a cambio de, por ejemplo, letras del Tesoro, ya que este ¨²ltimo activo es bastante m¨¢s rentable.
La introducci¨®n de una subasta especial, restringida a los bancos eliminar¨¢, en la pr¨¢ctica, a una de las partes m¨¢s activas en el mercado secundario de pagar¨¦s, seg¨²n fuentes de este mercado. Como consecuencia adicional, la liquidez de este mercado se ver¨¢ muy restringida tras la salida de los bancos.
La subasta especial, adem¨¢s de estar restringida a las entidades de cr¨¦dito que han de cumplir el coeficiente de inversi¨®n, se realizar¨¢ al 5,5%, que es el tipo de inter¨¦s al que se emiten los pagar¨¦s, con lo que cualquier problemas de liquidez -y consiguientemente de bajos tipos de inter¨¦s- en el mercado secundario de estos t¨ªtulos alejar¨¢ a¨²n m¨¢s a los bancos de este mercado.
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