El Banco de Espa?a interviene para evitar que la peseta se salga del l¨ªmite del Sistema Monetario

La peseta se apreci¨® ayer respecto del franco hasta alcanzar una relaci¨®n del 6,16%, lo que provoc¨® al menos dos intervenciones del Banco de Espa?a para evitar que la moneda espa?ola volviera a salirse de la banda que tiene asignada en el Sistema Monetario Europeo. ?sta es la segunda vez en los ¨²ltimos d¨ªas que el banco emisor realiza compras de francos -la primera, el pasado 1,3 de marzo-, a pesar de que entre ambas se produjo una bajada de un punto en el tipo de inter¨¦s de referencia en Espa?a. Ello indica que la peseta sigue fuerte respecto de las divisas europeas, pero no as¨ª en relaci¨®n al d¨®lar, que ayer cerr¨® en Madrid a un cambio medio de 103,1 pesetas, el nivel m¨¢s alto de los ¨²ltimos nueve meses.

La intervenci¨®n del Banco de Espa?a se realiz¨® mediante compras de peque?as cantidades de francos, la divisa m¨¢s d¨¦bil del Sistema Monetario Europeo, seg¨²n informa Efe. A pesar de ello, la peseta se aprecio hasta el 6,16% respecto al franco, sin llegar as¨ª a rebasar su techo, que, en la pr¨¢ctica, est¨¢ situado en el 6,18%.En los ¨²ltimos d¨ªas, la autoridad monetaria ha tenido que intervenir en dos ocasiones para evitar que la peseta se salga de esta banda de fluctuaci¨®n. Ahora, tras el descenso de un punto en el tipo de inter¨¦s de referencia, decidido el pasado viernes por el banco emisor, cab¨ªa esperar una menor presi¨®n sobre la peseta. Sin embargo, el recorte en un 0,25% acordado por Francia el pasado lunes ha hecho que se perdiera parte del terreno recuperado.

Los analistas apuntan que el diferencial de tipos de inter¨¦s en Espa?a sigue muy elevado y que, por tanto, seguir¨¢n las presiones alcistas sobre la peseta. Adem¨¢s, el levantamiento del dep¨®sito previo del 30% para los cr¨¦ditos exteriores, decidido tambi¨¦n el pasado viernes, har¨¢ que por esta v¨ªa sigan entrando capitales.

Si la peseta sigue fuerte respecto de las divisas europeas, no ocurre lo mismo en relaci¨®n al d¨®lar, que, tras la finalizaci¨®n de la guerra del Golfo y al aumentar las expectativas sobre una r¨¢pida recuperaci¨®n de la econom¨ªa estadounidense, parece imparable. A ello se une la debilidad del marco provocada por las dificultades en el proceso de reunificaci¨®n alemana, especialmente tras las declaraciones, el pasado martes, del presidente del Bundesbank.

En Madrid, el d¨®lar se apreci¨® 2,55 pesetas con respecto al lunes, ya que el martes fue festivo, y se coloc¨® al nivel de Junio del a?o pasado, antes del estallido de la crisis del Golfo y de que se confirmase la recesi¨®n en EE UU. En Francfort, el d¨®lar fij¨® un cambio medio de 1,658 marcos, frente a 1,617 del d¨ªa anterior. Su cotizaci¨®n fue tambi¨¦n la m¨¢s alta de los ¨²ltimos nueve meses.

Mayor confianza

La recuperaci¨®n de la confianza en la econom¨ªa americana tras la victoria en el Golfo ha favorecido, seg¨²n coinciden los expertos, la apreciaci¨®n de la moneda estadounidense. El acortamiento de la recesi¨®n "mejora el clima de inversi¨®n, que en EE UU cambia mucho en funci¨®n de las expectativas", asegura Emilio Ontiveros, catedr¨¢tico de Econom¨ªa de la Empresa de la Universidad Aut¨®noma de Madrid.

Las expectativas generadas con la contrataci¨®n de los proyectos de reconstrucci¨®n de Kuwait, que ascienden a 100.000 millones de d¨®lares, han impulsado a la recesiva econom¨ªa americana. "Adem¨¢s hay un elemento adicional, que es el cambio de cartera de Kuwait y Arabia Saud¨ª, cuyas in versiones pasan de yenes y mar cos a d¨®lares para pagar las facturas denominadas en la moneda estadounidense", a?a de Ontiveros.

Otro de los factores que han contribuido a la apreciaci¨®n del d¨®lar ha sido el previsible cambio de pol¨ªtica monetaria de la Reserva Federal estadoun1dense, tras el repunte inflacionista registrado en febrero -0,7%, sin tener en cuenta alimentaci¨®n ni energ¨ªa- y los datos del d¨¦ficit comercial -6.990 millones de d¨®lares en eriero-, por debajo de los 7.500 previstos.