El Tesoro rebaja por cuarta vez consecutiva alto en nueve meses el inter¨¦s de las letras y lo sit¨²a en el 12,59%

La tendencia a un descenso de los tipos de inter¨¦s se volvi¨® a confirmar ayer por cuarta vez consecutiva en la subasta quincenal de letras del Tesoro. La rentabilidad se situ¨® en el 12,59%, lo que representa un recorte de 64 cent¨¦simas respecto de la subasta precedente (13,23%). La necesidad de aliviar las tensiones alcistas sobre la peseta en el Sistema Monetario Europeo y la pol¨ªtica de gradual reactivaci¨®n econ¨®mica son las razones que subyacen a esta tendencia. El Banco de Espa?a, por el contrario, mantuvo el tipo de inter¨¦s en el mercado interbancario.

Tras el descenso propiciado ayer por el Tesoro, se vuelve a ampliar la brecha entre los tipos de inter¨¦s a medio y largo plazo y los que fija el Banco de Espa?a como referencia a corto. De esta forma, mientras las letras a un a?o se sit¨²an ahora en una rentabilidad del 12,59%, el tipo de referencia del banco emisor est¨¢ un punto por encima (13,5%), despu¨¦s del recorte decidido a mitad de marzo.Esta ¨²ltima medida, al estar acompa?ada del levantamiento de la restricci¨®n del 30% como dep¨®sito previo para pr¨¦stamos exteriores y del descenso de tipos en Francia, no ha servido para aliviar las tensiones sobre la peseta que sigue fuertemente apreciada. Esta es la raz¨®n que se esgrime en los mercados Financieros para apostar por nuevos descensos de tipos de inter¨¦s, tal como sucedi¨® ayer.

El Tesoro adjudic¨® s¨®lo una peque?a cantidad (208.550 millones de pesetas) del importe de letras solicitado (793.604 millones), cuando s¨®lo venc¨ªan 194.000 millones. Ello indica por una parte, los deseos del mercado de tomar posiciones ante la tendencia a la baja de los precios y, por otra, que el Tesoro tiene suficientemente cubiertas sus necesidades (le financiaci¨®n.

La tendencia se confirma -desde el 14 de febrero la rentabilidad de las letras ha ca¨ªdo casi dos puntos- y el mercado espera que se traslade con una rebaja de, al menos, un punto en la rentabilidad de los bonos del Tesoro a tres y cinco anos que se resuelve hoy.

En el mercado interbancario, el Banco de Espa?a mantuvo ayer pr¨¢cticamente invariables sus precios en la compra de certificados y deuda y volvi¨® a inyectar liquidez por valor de 670.977 millones de pesetas. Contra certificados aplic¨®, un tipo del 13,55% y contra deuda, del 13,40%.

La decisi¨®n del Tesoro s¨ª tuvo, sin embargo, un impacto inmediato en las bolsas. El mercado de Madrid inici¨® la sesi¨®n con una subida de cerca de dos puntos -cerr¨® con un alza de 2,39 puntos- que se reafirm¨® al conocerse la noticia. Los inversores, adem¨¢s, optaron por recuperarse tras los descensos de d¨ªas pasados y realizar las ¨²ltimas operaciones del mes.