Iberduero e Hidrola estiman en 70.000 millones de pesetas las exenciones fiscales por su fusi¨®n

La fusi¨®n entre las compa?¨ªas el¨¦ctricas Iberduero e Hidrola aflorar¨¢ unas plusval¨ªas de 180.000 a 200.000 millones de pesetas, seg¨²n las estimaciones iniciales de HI Holding, sociedad gestora que se encargar¨¢ de definir el modelo de fusi¨®n. Los responsables de la nueva sociedad no quisieron adelantar si la integraci¨®n va a contemplar la separaci¨®n de activos de generaci¨®n y distribuci¨®n como exige el Ministerio de Industria para respaldar la fusi¨®n y conceder exenciones fiscales, que, seg¨²n las estimaciones, se situar¨ªan en torno a los 70.000 millones.

HI Holding qued¨® constituida ayer tras la celebraci¨®n de un consejo de administraci¨®n con junto de las dos compa?¨ªas el¨¦ctricas. Se encargar¨¢ de manera inmediata de "la integraci¨®n total de las dos compa?¨ªas de acuerdo con los criterios; de la CE". Posteriormente, dar¨¢ paso a la desaparici¨®n de las actuales Hidrola e Iberduero y la creaci¨®n de una tercera compa?¨ªa "o por las que sean necesarias para lograr una estructura de holding", seg¨²n el protocolo de fusi¨®n que los principales responsables de HI Holding -Manuel G¨®mez de Pablos, presidente de honor, ??igo Oriol, presidente, y Jos¨¦ Antonio Garrido, consejero delegado- presentaron ayer. El domicilio social del holding estar¨¢ en Madrid y el de la sociedad el¨¦ctrica futura en Bilbao.Ninguno de los responsables quiso, sin embargo, detallar si el significado de esa "integraci¨®n total" es que optan por el modelo vertical existente actualmente (una misma empresa tiene integradas las actividades de producci¨®n y las de distribuci¨®n) o por el horizontal que propugna Industria (separaci¨®n de ambas actividades) y se limitaron a decir que HI Holding estudiar¨¢ el asunto.

Separaci¨®n de activos

No hay que olvidar, no obstante, que Iberduero e Hidrola presentaron un documento conjunto -al que luego se unieron otras compa?¨ªas privadas-, en el que se opon¨ªan frontalmente al modelo pro puesto por Industria. Sus res ponsables, a pesar de todo, mostraron ayer "un esp¨ªritu colaborador con la intenci¨®n de cumplir las directrices del Ministerio de Industria", en palabras de Oriol, que subray¨® que "en todo caso se tratar¨¢ de que haya una unidad de mando [el holding] aunque haya segregaci¨®n de los distintos negocios". No obstante, HI tratar¨¢ de hacer valer sus postulados frente a las condiciones puestas por Industria para apoyar la fusi¨®n, entre ellas la separaci¨®n de activos y el intercambio de activos entre empresas. Entre sus armas figura la petici¨®n del cambio de la actividad de Endesa, de la que consideran goza de privilegios adquiridos. El nuevo presidente de HI Holding manifest¨® que "si se habla de conseguir un mix [coste medio] similar en las futuras empresas hay que hablar tambi¨¦n de hacer equilibrios donde existen desequilibrios".

Tampoco quisieron pronunciarse sobre la decisi¨®n de mantener el par¨®n nuclear, que afecta a las centrales que tienen en moratoria (Lem¨®niz que es 100% de Iberduero, y Valdecaballeros, 50% de Hidrola). Garrido valor¨® en medio bill¨®n de pesetas esos activos.

La fusi¨®n de las dos el¨¦ctricas supone una facturaci¨®n agregada de 686.930 millones de pesetas y unos beneficios brutos de 74.000 millones. Esta facturaci¨®n representa el 5,7% del Producto Interior, Bruto (PIB.) industrial y el 1,5% del PIB. Los fondos propios son de 1,1 billones y la deuda supera 1,5 billones (930.000 millones de Hidrola.).

La potencia instalada es de 16.700 megavatios, de los que Hidrola aporta 19.400 megavatios e Iberduero 7.300, representando el 43% del total espa?ol. Su presencia hidr¨¢ulica -el 60%- hace que se considere necesaria la cesi¨®n de activos de este tipo a. cambio de t¨¦rmicos, que recibir¨ªan del grupo Endesa. Queda por definir el futuro de Uni¨®n Fenosa, Hidrocant¨¢brico y Sevillana, as¨ª como del mercado catal¨¢n.