El Tesoro baja un punto la rentabilidad de los bonos y medio punto las obligaciones

El Tesoro recort¨® ayer la rentabilidad de su deuda a medio y largo plazo. El inter¨¦s de los bonos a tres a?os descendi¨® 1,07 puntos, al pasar del 12,47% al 11,40% en la subasta celebrada ayer. La elevada demanda de deuda p¨²blica durante los cuatro primeros meses del a?o ha llevado al Tesoro a abaratar la financiaci¨®n del Estado.

El convencimiento general del mercado de que, los tipos de inter¨¦s han de ceder a corto plazo, provoc¨® una elevada demanda de bonos del Tesoro, cuya rentabilidad baj¨® algo m¨¢s de un punto con vencimiento a tres a?os. Los bonos a cinco a?os pasaron del 12,26% al 11,29%, con un descenso de 0,9 puntos. Tambi¨¦n baj¨® medio punto la rentabilidad de las obligaciones a 10 a?os.El recorte de los tipos de inter¨¦s de la deuda p¨²blica es una respuesta a la fuerte demanda que vienen registrando los activos p¨²blicos por parte de no residentes, impulsada desde principios de este a?o por la supresi¨®n de la retenci¨®n a extranjeros. La deuda en manos de no residentes casi se ha triplicado en tan s¨®lo cuatro meses, y, pas¨® de 600.000 millones de pesetas a finales del a?o pasado a 1,6 billones a finales de abril. La elevada demanda ha permitido al Tesoro tener bien cubiertas las necesidades de financiaci¨®n para el a?o.

Esta entrada de capitales encarece el mantenimiento de unos tipos de inter¨¦s elevados a medio y largo plazo en los instrumentos de Financiaci¨®n del Estado. La confianza del mercado en que los tipos de inter¨¦s bajen se refleja en la diferencia entre el 12,8% de los dep¨®sitos a un d¨ªa de plazo y el 11,95% a un a?o y el resto de las rentabilidades m¨¢s bajas que mantienen otros activo, de la deuda p¨²blica. Esta brecha hace prever al mercado que los tipos bajar¨¢n. Expectativa apoyada adem¨¢s en una tasa de inflaci¨®n moderada. Si el IPC de junio es bajo permitir¨¢, seg¨²n el mercado, rebajar hasta un punto el tipo de inter¨¦s de intervenci¨®n del Banco de Espa?a.