El ahorro familiar aument¨® espectacularmente en 1990

Las familias espa?olas ahorraron el a?o pasado un bill¨®n de pesetas m¨¢s que en 1989. No ha sido necesario ning¨²n incentivo fiscal para que el ahorro familiar subiera un 39%. El empeoramiento de las expectativas -es decir, el temor a un futuro peor- ha sido suficiente para posponer la compra de bienes de consumo duradero, como los autom¨®viles, y aumentar el ahorro.El ahorro bruto de las familias alcanz¨® en 1990 los 3,3 billones de pesetas, frente a los 2,4 billones del a?o anterior. El principal destino que ¨¦stas dan a ese ahorro es la compra de viviendas. Pero mientras que en 1989 se destin¨® casi la totalidad de ese ahorro bruto familiar a la inversi¨®n en vivienda, el a?o pasado qued¨® un remanente -o ahorro financiero neto- muy superior.

El ahorro financiero neto de las familias segu¨ªa una senda decreciente desde 1985, en 1989 lleg¨® a su punto m¨ªnimo, y el a?o pasado se dispar¨® al pasar del 1,7% del producto interior bruto (PIB) hasta el 2,6%. La importancia de este ahorro neto es que sirve para financiar las necesidades de inversi¨®n de los otros dos sectores de la econom¨ªa: las empresas y el sector p¨²blico.

Hasta 1988, el ahorro neto de las familias era m¨¢s que suficiente para financiar la inversi¨®n empresarial, es decir, a¨²n quedaba un excedente para cubrir el d¨¦ficit p¨²blico. Esa tendencia se quebr¨® en 1989, y las autoridades econ¨®micas y monetarias criticaron el recalentamiento de la econom¨ªa y el escaso inter¨¦s de los ciudadanos por el ahorro.

Este problema se solucion¨® el a?o pasado y con el ahorro familiar pr¨¢cticamente se cubre la inversi¨®n de las empresas. Pero frente a ese prudente comportamiento de los ciudadanos, el sector p¨²blico ha elevado su d¨¦ficit un 42%. Para financiar los casi dos billones de pesetas (el 3,8% del PIB) a que asciende el d¨¦ficit conjunto de las Administraciones P¨²blicas (Estado, autonom¨ªas y Ayuntamientos) no ser¨ªa suficiente, por ejemplo, el total de fondos que la econom¨ªa espa?ola recibe del exterior por el saldo de la balanza de pagos.

La comparaci¨®n de todos estos datos aparece en el informe sobre las Cuentas Financieras de la Econom¨ªa Espa?ola, que ha elaborado el Banco de Espa?a. La foto fija que ofrece el informe del banco emisor sobre los desequilibrios de la econom¨ªa permite ver cu¨¢les son los sectores que colaboran con m¨¢s intensidad a los dos d¨¦ficit (del sector p¨²blico y del sector exterior) contra los que el Gobierno arbitr¨® su pol¨ªtica de enfriamiento.

En 1989, los d¨¦ficit p¨²blico y exterior ascend¨ªan, cada uno, al 3% del PIB o 1,3 billones de pesetas. Pero si la b¨²squeda de culpables apuntaba entonces a la lentitud para rebajar el d¨¦ficit p¨²blico y al af¨¢n de consumo de los ciudadanos, el a?o pasado s¨®lo encuentra a las Administraciones P¨²blicas. ?stas elevaron su d¨¦ficit hasta el 3,8% del PIB, gracias, principalmente, a la colaboraci¨®n de comunidades aut¨®nomas y ayuntamientos, d¨®nde el d¨¦ficit aument¨® un 65%. De otra forma, si las familias no hubieran aumentado tanto su ahorro, el d¨¦ficit exterior (de la balanza de pagos) habr¨ªa rondado el 4% del PIB, en lugar de estabilizarse en el 3,2%.