Los cambios en el precio del dinero en Espa?a no afectaron a la fibra

El Banco de Espa?a acometi¨® ayer una doble medida sobre el precio del dinero. Subi¨® un 0,15% el tipo de inter¨¦s que aplica en las subastas decenales y, como compensaci¨®n, recort¨® en cinco cent¨¦simas el de las intervenciones diarias. Como resultado, ambos tipos quedan igualados en el 12,65% y esta doble modificaci¨®n ha sido interpretada como un mero ajuste por eI mercado y, por lo tanto, no acentu¨® las tensiones entre la libra esterlina (como divisa m¨¢s d¨¦bil) y la peseta (como m¨¢s fuerte) en el Sistema Monetario Europeo (SME).La modificaci¨®n de intereses decidida ayer fue calificada de "bajada de tipos", por fuentes del Banco de Espa?a. El argumento es que desde el pasado 13 de diciembre no se hab¨ªa convocado ninguna subasta decenal con el objetivo de ver antes la evoluci¨®n de los tipos de inter¨¦s en el mercado.

Tras esa fecha, el 23 de diciembre, el Banco de Espa?a se sum¨® a las subidas impulsadas por el Bundesbank. Utiliz¨® para ello la intervenci¨®n diaria, hasta dejar ese tipo de inter¨¦s en el 12,75%. Desde entonces, ese tipo, diario de intervenci¨®n ha cedido poco a poco hasta el 12,70% y ayer se redujo al 12,65%, al mismo tiempo que sub¨ªa 15 cent¨¦simas el tipo de inter¨¦s de intervenci¨®n decenal, que es el que generalmente se toma como referencia o precio del dinero.

El impacto de esta doble decisi¨®n en el SME fue m¨ªnimo. La libra esterlina, la moneda m¨¢s d¨¦bil del SME, sobrellev¨® bien en los mercados el ligero aumento en los tipos de la peseta, la divisa m¨¢s fuerte del sistema, informa Enric Gonz¨¢lez. La libra cotiz¨® en Londres a 2,8389 marcos, con una subida liger¨ªsima frente a los 2,8348 marcos con que cerr¨® el lunes.

A la espera de lo que suceda a lo largo de la semana, la jornada de ayer parece demostrar que el mercado de divisas se ha tomado en serio la promesa del Banco de Inglaterra de intervenir "hasta donde sea necesario" para. que la moneda brit¨¢nica no se caiga del SME. Ello suceder¨ªa en cuanto la divisa brit¨¢nica cotice por debajo de 2,8300 marcos al cierre de una sesi¨®n en Londres. En ese caso, las autoridades monetarias brit¨¢nicas se ver¨ªan en la necesidad de rescatar la libra aumentando los tipos de inter¨¦s, lo que el Gobierno pretende evitar a toda costa en ¨¦poca preelectoral, o devalu¨¢ndola frente a las dem¨¢s divisas del SME, lo que tendr¨ªa un efecto inflacionario.