Un atractivo subyacente

Para comprobar si los niveles actuales de la Bolsa espa?ola est¨¢n justificados o se ajustan al marco econ¨®mico general, algunos expertos utilizan la evoluci¨®n del cociente entre la rentabilidad de los bonos a tres a?os y la rentabilidad impl¨ªcita de las acciones. Este ratio sube cuando aumentan los tipos de inter¨¦s y viceversa. En estos momentos se encuentra en el mismo nivel que a principios de 1986 y muy lejos de la l¨ªnea de fluctuaci¨®n de a?os anteriores, de lo que se deduce una infravaloraci¨®n del mercado burs¨¢til espa?ol en relaci¨®n con sus niveles hist¨®ricos, un criterio en el que coinciden informes de Asesores Burs¨¢tiles, Sabadell Multibanca, Bolsa 8 y B y T. El atractivo subyacente para la inversi¨®n extranjera consiste en que los mercados espa?oles est¨¢n valorados con arreglo a los est¨¢ndares internacionales; con el a?adido de que nuestro principal argumento de futuro es el descenso obligado de los tipos.Un mercado a buen precio y con tipos a la baja es un remanso obligado para la fren¨¦tica rotaci¨®n internacional del dinero. Como recordaba John Reed, presidente del Citycorp, una peque?a porci¨®n de este elixir convierte al receptor en elegido de los dioses.