La corporaci¨®n del ocio
Tibidabo valora Tele 5 y el parque Busch para absorber el CNL
La empresa Tibidabo, SA, controlada por el financiero Javier de la Rosa, ha sido valorada en 10.991 millones en un informe de Asesores Burs¨¢tiles aprobado por el consejo de la sociedad y presentado a la Comisi¨®n Nacional del Mercado de Valores (CNMV). Los principales activos son el 25% del canal de televisi¨®n Tele 5, el parque Busch -proyecto todav¨ªa no consolidado- y el antiguo recinto de atracciones de Barcelona, reci¨¦n reformado, que da nombre a la propia sociedad. Tibidabo prepara una ampliaci¨®n de capital para absorber la Corporaci¨®n CNL, cuyo valor ha sido cifrado en 27.805 millones.
Esta operaci¨®n dar¨¢ lugar al nacimiento de Gran Tibidabo, SA, cotizada en Bolsa y controlada por, Quail, una firma patrimonial propiedad de Javier,de la Rosa Mart¨ª y aut¨¦ntico centro de operaciones de los negocios personales del financiero. Quail es propietaria de la mayor¨ªa del capital de Tibidabo y del 30% de la Corporaci¨®n CNL, presidida por el propio De la Rosa. De este modo, la sociedad patrimonial asegura su control directo e indirecto sobre un entramado de 14 sociedades dedicadas a la actividad financiera, los seguros, la comunicaci¨®n y el ocio (v¨¦ase el gr¨¢fico).Las cuentas previas a la fusi¨®n por absorci¨®n resumen que Tibidabo es un holding que aporta a la operaci¨®n el balor de sus participaciones. Telefuturo (7.397 millones de pesetas), Parque de Atracciones Tibidabo, SA (4.102 millones), otras participaciones directas de menor importancia y el proyecto del parque Busch (2.421 millones) constituyen la base patrimonial de esta sociedad. Tibidabo ha incluido el parque Busch en sus cuentas de fusi¨®n, aunque el proyecto se encuentra en fase inicial y la sociedad no ha aportado su participaci¨®n (12.000 millones) a la empresa impulsora del futuro parque tem¨¢tico.
En 1990, Tibidabo suscribi¨® un protocolo con el grupo Anheuser Busch para el estudio y desarrollo conjunto de un centro recreativo tur¨ªstico en la provincia de Tarragona. Seg¨²n este protocolo, Tibidabo podr¨¢ alcanzar una participaci¨®n del 80% en el capital de la sociedad constituida para el desarrollo del proyecto con un desembolso previsto de 12.000 millones, mientras que el restante 20% alcanzar¨¢ los 3.000 millones.
Acuerdos
El proyecto consta de un parque de atracciones tem¨¢tico, complejos residenciales, instalaciones deportivas y centros comerciales sobre una superficie de 825 hect¨¢reas adquiridas por 8.500 millones. El valor del proyecto incluye las plusval¨ªas potenciales de estos terrenos, los dividendos que recibir¨¢ Tibidabo de su participaci¨®n del 80% y los ingresos de gesti¨®n (management fee), que, seg¨²n los acuerdos suscritos, equivaldr¨¢n al 4% de la facturaci¨®n del parque a partir del inicio de su explotaci¨®n en 1994. El informe de Asesores Burs¨¢tiles, aprobado por el Consejo de Administraci¨®n de,Tibidabo, no menciona la participaci¨®n de la sociedad en la compra de los terrenos que inicialmente fueron adquiridos por Anheuser Busch ni los acuerdos entre ambas sociedades que permiten reflejar las plusval¨ªas potenciales en el valor patrimonial de Tibidabo.
En el caso de Telefuturo, propietaria del 25% de Gestevisi¨®nTele 5, el informe de Asesores Burs¨¢tiles calcula ingresos hasta 1995 con estimaciones sobre el crecimiento de la inversi¨®n publicitaria y resta la deuda'neta que financia una parte de la inversi¨®n comprometida por el canal privado de televisi¨®n. El balance de fusi¨®n Tibidabo-CNL, que deber¨¢ ser ratificado por las juntas de ambas empresas, ha sido encargado a Coopers and Lybrand por el Registro Mercantil Central.
La Corporaci¨®n CNL, con m¨¢s de 9.000 accionistas y presidida por Javier de la Rosa Mart¨ª, socio en Espa?a de Torras-KIO, es una sociedad vac¨ªa de contenido desde que vendi¨® su cartera de leasing al Banco Central Hispano por 30.000 millones de pesetas, pero est¨¢ dotada de una enorme liquidez. Destinada inicialmente a convertirse en la plataforma de un gran grupo inversor -en palabras del propio De la Rosa en la ¨²ltima junta ordinaria de accionistas-, es hoy una aut¨¦ntica caja fuerte con capacidad de movilizar 150.000 millones si a sus recursos se les a?ade un apalancamiento prudente.
Accionistas en la cumbre
Los 9.000 peque?os accionistas de la Corporaci¨®n CNL ver¨¢n cumplido su sue?o de liquidez cuando la constituci¨®n de Gran Tibidabo les permita negociar sus t¨ªtulos en Bolsa. Javier de la Rosa adquiri¨® el 30% de la sociedad por medio de una OPA (oferta p¨²blica de adquisici¨®n) al valor te¨®rico contable -1.900 pesetas-, un precio que no colm¨® las aspiraciones de quienes a?os antes hab¨ªan concentrado su ahorro familiar por encima de .las 3.000 pesetas por acci¨®n. Para cumplir las promesas de liquidez, el actual presidente de CNL lleva la sociedad a una fusi¨®n con Tibidabo, empresa cotizada y que, por tanto, garantiza el mercado transparente y organizado. La fusi¨®n se realiza al mismo valor contable y se establece una relaci¨®n de canje de siete acciones de Tibidabo por cuatro de la Corporaci¨®n CNL. De este modo, los peque?os accionistas lo ser¨¢n de Gran Tibidabo, convertida en un holding del que, constituye un brazo el emblem¨¢tico parque de atracciones que se alza sobre la ciudad de Barcelona. En su mayor¨ªa, esto! accionistas entraron en el CNL cuando los anteriores gestores de la sociedad les promet¨ªan un rendimiento espectacular. Tras una intervenci¨®n del Banco de Espa?a que prohibi¨® el segundo mercado del CNL y la pugna de grupos afines a la Generalitat para hacerse con el control, Javier de la Rosa captur¨® la pieza adelant¨¢ndose a una oferta de Banesto.Ahora cumple su promesa. Pero, a cambio de t¨ªtulos, ofrece el rendimiento futuro del negocio del ocio en una monta?a que acoger¨¢ 500.000 visitantes al a?o a partir del pr¨®ximo mes de marzo, una vez inaugurada la torre de comunicaciones situada a escasa distancia del parque.
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