Nuevo desplome en Ia Bolsa de 4,75 puntos a la espera de un acuerdo pol¨ªtico que disipe la desconfianza

El ¨ªndice de la Bolsa de Madrid se desplom¨® ayer hasta un nuevo m¨ªnimo hist¨®rico al cerrar la sesi¨®n en el nivel del 195,02 y una p¨¦rdida de 4,75 puntos. Tras este descenso, que sorprendi¨® incluso a los m¨¢s pesimistas, los analistas no descartan que las p¨¦rdidas contin¨²en mientras no desaparezcan las incertidumbres, y los inversores internacionales contin¨²en apostando por la devaluaci¨®n de la peseta. En el caso de la deuda p¨²blica, la consecuencia ha sido un incremento de su rentabilidad en segundo mercado, lo que encarecer¨¢ las pr¨®ximas emisiones del Estado.

Los mercados de divisas y deuda, mientras, apostaban ayer por un inminente levantamiento de las medidas de restrictivas a las operaciones en divisas impuestas por el Banco de Espa?a. Fuentes del banco emisor subrayaron que es su voluntad suavizar esas medidas en cuanto que "se aprecie mayor tranquilidad dentro y fuera". Esa tranquilidad depend¨ªa ayer de que los ministros de Finanzas de los Doce alcanzaran alg¨²n acuerdo pol¨ªtico que permita amainar la tormenta monetaria.En la bolsa ayer "la oferta de venta de la inversi¨®n extranjera fue muy superior a la t¨ªmida demanda de compra de la inversi¨®n dom¨¦stica". As¨ª resum¨ªa ayer un miembro de una cualificada sociedad de valores, el choque entre las dos fuerzas motrices que provocaron ayer el impresionante desplome del ¨ªndice de la bolsa de Madrid. Esto provoc¨® una considerable ca¨ªda de los precios pero con un volumen de negociaci¨®n muy inferior a lo habitual.

Seg¨²n varias sociedades que operan en el mercado, las medidas adoptadas por el Banco de Espa?a a fin de proteger la peseta frente a las presiones para su depreciaci¨®n, han desencadenado la marcha apresurada del capital extranjero de los mercados nacionales.

La peseta continu¨® ayer perdiendo posiciones respecto a las principales monedas internacionales. El d¨®lar gan¨® ayer poco m¨¢s de una peseta y cotiz¨® a 102,5. El marco, por su parte, cotiz¨® a 70,34 pesetas, lo que supuso una ganancia de 1,4 para la divisa alemana.

Otra importante consecuencia de la crisis de credibilidad de la moneda y de la econom¨ªa espa?olas ha sido el incremento de la rentabilidad de la deuda p¨²blica por la ca¨ªda de su precio en segundo mercado. En un intento desesperado por frenar las ventas, las obligaciones a diez a?os alcanzaron tasas del 13,20 % y la de los bonos a cinco a?os superaron el 14,10%.

El Tesoro reconoci¨® ayer impl¨ªcitamente la dificultad que tendr¨¢ captar fondos a medio y largo plazo con estos tipos de inter¨¦s y ampli¨® el calendario de emisiones a m¨¢s corto plazo, es decir, las de letras a un a?o, seis y tres meses.

En Bolsa, los inversores nacionales son los ¨²nicos que han mantenido -aunque de forma claramente selectiva y orientada s¨®lo hacia las empresas m¨¢s rentables- una posici¨®n de compra, que ha contrarrestado t¨ªmidamente el hurac¨¢n de ventas desatado por los inversores institucionales extranjeros.

En opini¨®n de varios analistas, lo preocupante de la situaci¨®n no son s¨®lo las elevadas p¨¦rdidas del ¨ªndice, sino el que los inversores institucionales extranjeros mantienen su persistente actitud de venta. Esto muestra que su desconfianza respecto a la situaci¨®n y el futuro de la econom¨ªa espa?ola no es pasajera o coyuntural.

La ¨²nica medida capaz de sostener los niveles de las bolsas nacionales, seg¨²n las mismas fuentes, ser¨ªa un descenso de los tipos de inter¨¦s. Sin embargo, "debe tenerse en cuenta que si un pa¨ªs como Francia, con una econom¨ªa mucho m¨¢s saneada, no ha podido hacerlo menos se puede esperar en la espa?ola.

Una bajada de tipos, adem¨¢s, est¨¢ en las ant¨ªpodas de lo que espera el mercado de deuda.

La actitud de espera era tambi¨¦n la clave en el mercado de divisas, que apostaba claramente por un inminente levantamiento de las medidas restrictivas del Banco de Espa?a.