El d¨®lar se fortalece al mantener el mercado las perspectivas a la baja sobre los tipos en Alemania

V. C. El d¨®lar continu¨® ayer su carrera alcista frente al marco alem¨¢n, apoyado por las perspectivas a la baja de los tipos de inter¨¦s en Alemania. La divisa estadounidense mantuvo ayer esta tendencia, pese a que el presidente del Bundesbank, Helmut Schlesinger, descartara una relajaci¨®n inminente de la pol¨ªtica monetaria. La divisa norteamericana gan¨® terreno frente al marco alem¨¢n y en Madrid se mantuvo en torno a las 110 pesetas del viernes. La moneda espa?ola se recuper¨® levemente frente a la alemana, con un cambio medio de 71,056 pesetas por marco, sin el apoyo del Banco de Espa?a. La debilidad del marco frente al d¨®lar, opinan los analistas, puede devolver la calma al Sistema Monetario Europeo.

El mercado sigui¨® ayer apostando por un giro en las pol¨ªticas monetarias de Estados Unidos y Alemania que reducir¨ªa las diferencias de tipos de inter¨¦s entre ambas potencias. El d¨®lar subi¨® ayer desde primera hora de la ma?ana y mantuvo su tendencia alcista durante el d¨ªa, interrumpida brevemente cuando el presidente del Bundesbank, Helmut Schlesinger, anunci¨® en un discurso en Hamburgo que no ve¨ªa motivos para relajar de forma inminente la pol¨ªtica monetaria.El d¨®lar se ha apreciado m¨¢s de un 10% en tan s¨®lo 20 d¨ªas en un mercado en el que los inversores apuestan por una reducci¨®n de los tipos de inter¨¦s en Alemania y un mantenimiento o una moderada subida de los mismos en Estados Unidos.

La relajaci¨®n de la pol¨ªtica monetaria en Alemania vendr¨ªa provocada, se?alan algunos analistas, por la ca¨ªda de la actividad econ¨®mica dom¨¦stica, fundamentalmente, y por las presiones de sus socios europeos, cuyas situaciones econ¨®micas requieren una medida expansiva de este tipo.

Mientras en Europa las perspectivas econ¨®micas son recesivas, al otro lado del Atl¨¢ntico empieza a atisbarse la recuperaci¨®n econ¨®mica. "En Estados Unidos, cuando repunte la econom¨ªa, cualquier presi¨®n inflacionista que se derive del tir¨®n de la demanda de consumo vendr¨¢ acompa?ada de una subida de tipos", se?ala Emilio Ontiveros, catedr¨¢tico de Econom¨ªa de la Empresa por la Universidad Aut¨®noma. Asimismo, la posible victoria de Bill Clinton en las elecciones presidenciales supondr¨¢ m¨¢s presi¨®n en el gasto p¨²blico y por ello, m¨¢s tensiones inflacionistas y presiones al alza en los tipos de inter¨¦s.

En los mercados europeos, la debilidad del marco frente al d¨®lar (la tendencia contraria fue una de las causas de la tormenta monetaria) es bien recibida ya que reduce las tensiones dentro del Sistema Monetario Europeo. El d¨®lar se apreci¨® y cotiz¨® por encima de los 1,54 marcos por d¨®lar (frente a los 1,53 de la v¨ªspera). En Madrid, la divisa estadounidense se mantuvo en torno a las 110 pesetas (con un cambio medio de 109,497 frente a las 109,86 del viernes), ya que la peseta se fortaleci¨® a su vez frente al marco.

En Nueva York, la tendencia fue similar. Frente al marco alem¨¢n, el d¨®lar se apreci¨® ligeramente y marc¨® 1,53 (1,52 anterior), mientras que moder¨® su situaci¨®n frente a la peseta: 108,80 ayer frente a 109,25 el viernes.

El mercado secundario de deuda y el interbancario no se vieron afectados por el anuncio del presidente del Bundesbank. En el primero se mantuvieron firmes las subidas de los precios de la ¨²ltima semana y en el segundo se redujeron levemente los tipos en los plazos m¨¢s largos.

Aunque la subida del d¨®lar frente al marco contribuye a reducir las tensiones que vive el SME, los expertos insisten en que queda pendiente un reajuste de paridades en el sistema.

La libra no logr¨® recuperar terreno frente al marco. El temor a que el gobierno brit¨¢nico caiga por la divisi¨®n del Partido Conservador respecto a Maastricht, y las perspectivas de empeoramiento de la recesi¨®n, provocaron ayer una nueva depreciaci¨®n de la libra esterlina, informa . La divisa brit¨¢nica perdi¨® casi cuatro pfennings respecto al marco alem¨¢n (de 2,47 marcos a 2,43 marcos por libra) y tres centavos frente al d¨®lar estadounidense (de 1,61 d¨®lares a 1,58 d¨®lares por libra).

Por su parte, la lira italiana se revalu¨® ayer frente al marco y al d¨®lar, pese a la reducci¨®n de un punto -del 15% al 14%- en el tipo preferente del Banco de Italia. Este dato, y la ligera subida de la bolsa, indica que la primera reacci¨®n frente a la ca¨ªda de tipos fue positiva y no provoc¨® salidas de capitales, informa Peru Egurbide.