"Estamos sin locomotoras, pero mejor que en 1973"
Pregunta. La crisis econ¨®mica se ha extendido a todo el mundo. ?Qu¨¦ opina la crisis actual respecto a las pasadas y en concreto a la de 1973?Respuesta. A diferencia de otras veces, tenemos crisis en los tres polos a la vez. Esto no es habitual, pero estamos mejor que en 1973. Entonces hab¨ªa m¨¢s inflaci¨®n por la subida de los precios del petr¨®leo y est¨¢bamos en medio de la guerra fr¨ªa. Esto ya no existe. Las instituciones financieras act¨²an ahora con mas disciplina. En cambio, en 1973 el endeudamiento privado y p¨²blico no era tan grave como ahora. Pero hoy tampoco estamos en una previsible explosi¨®n de la deuda. Creo que estamos mejor que entonces porque las expectativas de inflaci¨®n son bajas y en 1973 eran muy altas.
P. ?Cu¨¢l cree que ser¨¢ el primer pa¨ªs en salir de la crisis?
R. Yo creo que ser¨¢ Jap¨®n o Estados Unidos. Pero tambi¨¦n creo que la recuperaci¨®n ser¨¢ lenta. La locomotora ir¨¢ despacio porque tiene que tirar de un tren demasiado largo de arrastrar.
Mano de obra barata
P. En Espa?a y otros pa¨ªses los sindicatos se quejan de que el control de la inflaci¨®n descansa demasiado en la moderaci¨®n salarial. Dicen que los gobiernos no permiten que el paro baje demasiado por temor a que se dispare la inflaci¨®n. ?No es esto injusto para la gran masa de gente que busca empleo? ?No hay una obsesi¨®n excesiva por la inflaci¨®n?R. En el mundo occidental sigue siendo cierto que tener una situaci¨®n de pleno empleo resulta muy dif¨ªcil con tasas de inflaci¨®n bajas. Pero las cosas pueden cambiar en los pr¨®ximos a?os debido a la llegada de mano de obra barata hacia Europa, Estados Unidos y Jap¨®n procedente el Este de Europa, ?frica o Am¨¦rica Latina. Este tipo de trabajadores tendr¨¢ salarios m¨¢s bajos y esto permitir¨¢ que la inflaci¨®n no crezca aunque aumente el trabajo. Creo que seremos capaces de tener una reactivaci¨®n en los pr¨®ximos a?os sin provocar un crecimiento de la inflaci¨®n por la mano de obra barata.
P. ?C¨®mo ve las propuestas econ¨®micas de Bush y Clinton en las elecciones en Estados Unidos? ?Qu¨¦ diferencias encuentra en sus programas?
R. Las diferencias son peque?as. Hace 20 ¨® 30 a?os eran m¨¢s marcadas. Hoy el poder de los sindicatos ha bajado mucho y hay m¨¢s gente que vive fuera que dentro de las ciudades. Bush est¨¢ m¨¢s orientado ideol¨®gicamente hacia el sector privado y parece m¨¢s monetarista. Clinton dice que subir¨¢ los impuestos a los m¨¢s ricos y los bajar¨¢ a las clases bajas. Pero Clinton no podr¨¢ dar demasiados est¨ªmulos fiscales porque de lo contrario aumentar¨¢ el d¨¦ficit y provocar¨¢ un aumento de los tipos de inter¨¦s. Su pol¨ªtica ser¨ªa m¨¢s keynesiana. Clinton y Bush coinciden en reducir el d¨¦ficit p¨²blico.
P. ?C¨®mo juzga la bajada de tipos de inter¨¦s en Estados Unidos? ?Cree que ser¨¢ buena a largo plazo o como dicen sus detractores es una irresponsabilidad que har¨¢ crecer la inflaci¨®n?
R. Creo que la Reserva Federal [banco central norteamericano] ha reaccionado tard¨ªamente a la situaci¨®n de aton¨ªa econ¨®mica. Baj¨® los tipos de inter¨¦s demasiado tarde. La bajada es correcta y pienso que la Reserva Federal no ha actuado en un sentido pol¨ªtico.
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