El Bundesbank reduce medio punto el precio del dinero y refuerza la cooperaci¨®n en el SME

Alemania sorprendi¨® ayer favorablemente a sus socios comunitarios al decidir sendas rebajas de medio punto en el tipo de inter¨¦s lombardo (el tipo m¨¢ximo de referencia) y de 0,25 puntos en el de descuento (la tasa a la que el banco central alem¨¢n presta dinero a los bancos comerciales). El consejo del Bundesbank (banco central alem¨¢n) tom¨® esta decisi¨®n ante la cr¨ªtica situaci¨®n del Sistema Monetario Europeo (SME) y el deterioro de las condiciones econ¨®micas dom¨¦sticas y mundiales. La respuesta del Bundesbank se produjo poco despu¨¦s de que cinco bancos centrales europeos (Alemania, B¨¦lgica, Holanda, Francia y Dinamarca) defendieran con contundencia la corona danesa, la divisa m¨¢s d¨¦bil del mecanismo de cambios.

Tras casi cinco meses de resistencia, el Bundesbank cedi¨® finalmente a las presiones externas y dom¨¦sticas al consentir una relajaci¨®n de su pol¨ªtica monetaria, inamovible desde el pasado 14 de septiembre. No han sido, sin embargo, unos buenos datos de inflaci¨®n ni de la circulaci¨®n del dinero los que han llevado al banco central a tomar esta decisi¨®n que va en contra de lo que defend¨ªa hasta ahora el propio presidente del Bundesbank, Helmut Schlesinger.El banco central alem¨¢n pareci¨® mostrarse ayer sensible, por primera vez desde el oto?o, a la delicada situaci¨®n del mecanismo de cambios europeo y a los cada vez m¨¢s negativos datos de la econom¨ªa alemana. En un comunicado, el banco emisor indic¨® que el recorte de los tipos de inter¨¦s pretende "reducir las tensiones existentes en los mercados de divisas y responder al cambio en las condiciones econ¨®micas alemanas y mundiales".El cambio de tercio de Schlesinger, quien tras anunciar la medida asegur¨® que ¨¦sta no afectar¨¢ a los objetivos a largo plazo de estabilidad de la inflaci¨®n, sorprendi¨® en medios financieros. Una de las razones que circulaba como fundamental para este cambio de actitud era la amenaza de dimisi¨®n del propio canciller alem¨¢n, Helmut KohI. El ministro de Finanzas alem¨¢n, Theo Waigel, se mostr¨® satisfecho con la decisi¨®n del Bundesbank, que servir¨¢, dijo, "para dar un impulso positivo al desarrollo econ¨®mico dom¨¦stico y europeo". El mi¨¦rcoles pasado el nuevo ministro de Econom¨ªa, G¨¹nter Rexdort, advirti¨® sobre el peligro de que el crecimiento de la actividad econ¨®mica en Alemania se redujese a cero o incluso alcanzase una cota negativa del 1%.

Schlesinger explic¨® que el Bundesbank ha tenido en cuenta la gravedad de las ¨²ltimas turbulencias monetarias, que, a juicio de algunos expertos, amenazaban con destruir el mecanismo de cambios europeo. Si la corona danesa sucumb¨ªa a las actuales presiones de devaluaci¨®n, el franco franc¨¦s, una de las monedas de m¨¢s peso del SME, pod¨ªa haberse visto forzado tambi¨¦n a devaluar, lo que, seg¨²n coinciden varios analistas, hubiera supuesto el final del SME. "Desde la perspectiva alemana, ya se han devaluado todas las monedas que ten¨ªan que hacerlo [peseta, escudo, libra esterlina e irlandesa y lira italiana] y hab¨ªamos llegado a un punto en el que si sucumb¨ªa la corona danesa, no se sab¨ªa qu¨¦ pod¨ªa pasar despu¨¦s", dice Juan P¨¦rez Campanero, subdirector de la Fundaci¨®n de Estudios de Econom¨ªa Aplicada.

"Esperamos que la especulaci¨®n se termine ahora", manifest¨® ayer Schlesinger, quien calific¨® las recientes olas de especulaci¨®n de "indeseable juego de domin¨® en el que los especuladores derribaban una moneda detr¨¢s de otra".

El gesto de buena voluntad del Bundesbank se produjo poco despu¨¦s de que los bancos centrales de Dinamarca, Holanda, Francia, B¨¦lgica y Alemania (los cinco pa¨ªses candidatos a encabezar la primera velocidad europea) intervinieran de forma concertada en apoyo de la corona danesa. Es la primera vez desde el inicio de la crisis monetaria en oto?o que se produce una acci¨®n coordinada de esta magnitud.

Los bancos centrales de B¨¦lgica y Holanda, que mimetizan la pol¨ªtica monetaria del Bundesbank, redujeron tambi¨¦n en 0,10 y 0,20, respectivamente, sus tipos de inter¨¦s de intervenci¨®n. Austria, fuera del SME, redujo igualmente sus tipos en medio punto.Reacciones

Europa acogi¨® favorablemente la noticia, aunque los expertos no creen que el recorte de tipos de inter¨¦s en Alemania permita una baja generalizada en Europa, si bien frenar¨¢ las tensiones monetarias. En Espa?a, el Ministerio de Econom¨ªa coment¨® que la medida ayuda a la estabilidad del SME, y el mercado secundario de deuda registr¨® fuertes alzas en sus precios. En Londres, el canciller del Exchequer, Norman Lamont, expres¨® su alegr¨ªa, aunque lament¨® que la rebaja no se hubiera aprobado antes, concretamente cuando la libra esterlina soport¨® fuertes presiones en septiembre y tuvo que abandonar el mecanismo de cambios europeo.

Francia aplaudi¨® igualmente la decisi¨®n alemana porque consigue dar un respiro al franco, sometido tambi¨¦n a fuertes presiones. Los analistas no creen, sin embargo, que la medida logre garantizar la estabilidad de la divisa francesa hasta las pr¨®ximas elecciones legislativas.

Las Bolsas, por su parte, reaccionaron con alzas moderadas, destacando la de Par¨ªs, que subi¨® un 1,66%. Madrid lo hizo en 1,42 puntos, y la de Nueva York, m¨¢s euf¨®rica, cerr¨® con amplias ganancias, que llevaron al Dow Jones a los niveles m¨¢s altos de su historia: 3.416,74 puntos. La sesi¨®n estuvo marcada por las noticas procedentes de Alemania. El d¨®lar se fortaleci¨® frente a las principales monedas.