Del acuerdo franco-alem¨¢n al compl¨®

La tregua decretada por el Bundesbank el pasado jueves -la tercera desde que el inicio de la tormenta monetaria- no ha conseguido hacer olvidar a los socios comunitarios las actitudes que ha mantenido el eje franco-alem¨¢n durante los ¨²ltimos cinco meses. Los pa¨ªses damnificados por la estricta pol¨ªtica monetaria del banco central alem¨¢n -entre ellos Espa?a-, reconocen que la bajada de tipos de inter¨¦s permite estabilizar el Sistema, pero encuentran puntos oscuros en una medida no justificada en este preciso momento.Fuentes oficiales espa?olas explicaban que el Bundesbank tan s¨®lo ha salido en defensa del SME en tres ocasiones: las tres veces que el franco franc¨¦s ha estado en serios apuros. El 23 de septiembre -una semana despu¨¦s del mi¨¦rcoles negro-, Fran?ois Mitterrand y Helmut Kohl, acordaban que Alemania apoyar¨ªa sin l¨ªmites al franco al margen de los mecanismos del SME. El acuerdo motiv¨® algunas leves cr¨ªticas que fueron creciendo a medida que se recrudec¨ªan las turbulencias monetarias en la CE y que se hac¨ªan especialmente fuertes a principios de enero, cuando Alemania y Francia resucitaron el acuerdo para frenar la presi¨®n contra el franco.

Baremos diferentes

Estas cr¨ªticas alcanzaron su c¨¦nit el fin de semana pasado, cuando la libra irlandesa se vi¨® obligada a devaluarse un 10%, despu¨¦s de largas semanas de lucha solitaria. El Gobierno irland¨¦s alz¨® la voz contra el Bundesbank y recibi¨® el apoyo directo del primer ministro portugu¨¦s, Anibal Cavaco Silva. ?Por qu¨¦ se van dejando caer, una tras otra, las monedas de los pa¨ªses m¨¢s d¨¦biles del SME y s¨®lo se act¨²a cuando se ven amenazadas las cinco fuertes?, se preguntaban en Davos algunos expertos financieros.

La respuesta no se hizo esperar por parte del ex primer ministro franc¨¦s, Raymond Barre. "La devaluaci¨®n o la flotaci¨®n del franco supondr¨ªa el fin del SME", afirm¨®, "aunque eso es lo que desean en ciertas plazas financieras". Barre insinu¨® la existencia de un compl¨® por parte de Reino Unido y otros pa¨ªses que han salido mal parados en la crisis y recibi¨® el apoyo inmediato del ministro de Finanzas, Michel Sapin, que desde Par¨ªs insist¨ªa en que el franco no pod¨ªa caer. Y el Bundesbank respondi¨® con la esperada reducci¨®n de tipos de inter¨¦s.

"El mensaje ha estado muy claro", comenta la citada fuente oficial espa?ola, "Alemania ha decidido que hay que actuar porque se pod¨ªa romper el bloque fuerte de las cuatro divisas que giran en torno al marco y poner en peligro el proceso de uni¨®n monetaria. El siguiente paso podr¨ªa ser pisar el acelerador y dejarnos atr¨¢s".