Masiva intervenci¨®n a ambos lados del Rin
El Bundesbank y el Banco de Francia acometieron ayer la mayor intervenci¨®n de apoyo al franco desde que se puso en marcha el acuerdo -nunca reconocido- de colaboraci¨®n entre Bonn y Par¨ªs para el mantenimiento de la paridad de la divisa francesa. El volumen de intervenci¨®n, seg¨²n fuentes consultadas por Reuter, se situ¨® entre 10.000 y 15.000 millones de marcos (entre 0,8 y 1,2 billones de pesetas).A pesar de esta voluminosa intervenci¨®n, muchos operadores apostaban ayer por un realineamiento en el Sistema Monetario Europeo que conllevar¨ªa una devaluaci¨®n del franco.
Tal devaluaci¨®n, seg¨²n France Press, podr¨ªa ser de un 6%. Esta posibilidad choca de lleno con la estrategia mantenida hasta ahora. Desde el inicio de las turbulencias monetarias, el pasado mes de septiembre, las autoridades francesas y alemanas han reiterado que no hay ning¨²n motivo que justifique una devaluaci¨®n del franco.
El problema es que la alternativa para defender la divisa francesa -una bajada de tipos en Alemania, quiz¨¢ acompa?ada de una subida de ¨¦stos en Francia- parece incompatible con la pol¨ªtica econ¨®mica que intentan seguir ambos pa¨ªses. En Alemania, porque la expansi¨®n monetaria y las presiones inflacionistas van muy por delante de lo que podr¨ªa esperarse con una econom¨ªa en crisis. Y en Francia, porque la salida de esa crisis, y el freno al aumento del paro que la acompa?a, es prioritario para el Gobierno de Edouard Balladur.
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