?Estamos tocando fondo?

En el tercer trimestre del a?o, el PIB registraba, por primera vez desde mediados de 1992, un aumento respecto al trimestre anterior permitiendo, de esta forma, una moderaci¨®n de la ca¨ªda de la actividad en relaci¨®n con un a?o antes: el producto real descend¨ªa a un ritmo interanual del 0,9% frente al 1,4% de ca¨ªda que registr¨® durante el segundo trimestre.Aunque estas cifras nos llevan a pensar que la desaceleraci¨®n de la econom¨ªa espa?ola habr¨ªa tocado fondo, no existen todav¨ªa se?ales claras que permitan anticipar una salida del proceso recesivo en el que ¨¦sta se encuentra inmersa. As¨ª, en la actual situaci¨®n de crisis de la competitividad que caracteriza a nuestra econom¨ªa, las incipientes se?ales de recuperaci¨®n a las que parece apuntar el menor deterioro de la demanda interna del tercer trimestre -ca¨ªda interanual del 3,5% frente al 3,8% anterior- dif¨ªcilmente compensar¨¢n a corto plazo la previsible menor aportaci¨®n positiva del sector exterior al crecimiento del PIB. Por una parte, las bases para que la demanda interna salga de su estado de profunda aton¨ªa (en particular el saneamiento financiero de las empresas y las familias y la recuperaci¨®n de la confianza de ambos agentes econ¨®micos) est¨¢n asent¨¢ndose todav¨ªa. Por otra parte, parece empezar a agotarse el favorable efecto que la depreciaci¨®n de la peseta del ¨²ltimo a?o -como consecuencia de la crsisi del SME- ha tenido sobre la competitividad de nuestros productos y, en consecuencia, sobre la contribuci¨®n de la demanda externa al crecimiento econ¨®mico.

Bel¨¦n Mateos es responsable de Coyuntura Econ¨®mica de Analistas Financieros Internacionales.