La Reserva Federal sube un cuarto de punto sus tipos a corto plazo

El banco central de Estados Unidos, la Reserva Federal (Fed), decidi¨® anoche elevar el tipo de inter¨¦s del mercado interbancario a un d¨ªa en un cuarto de punto, con lo que queda en el 3,5%. Esta subida cogi¨® por sorpresa a los mercados pues, durante la tarde, la Fed hab¨ªa dado una se?al que se interpret¨® como el mantenimiento de los tipos a un d¨ªa en el 3,25%.La Reserva Federal de EE UU modifica los tipos de inter¨¦s actuando en el mercado interbancario: si quiere subir tipos, retira liquidez del mercado y si quiere bajarlos inyecta la que sea necesario para que estos cedan.

La sorpresa surgi¨® por la forma de actuar que eligi¨® la Fed ayer, toda vez que los mercados esperaban que, a medio plazo, el banco central estadounidense empujara al alza en un cuarto de punto, o en medio punto, el tipo del interbancario a un d¨ªa. A media tarde, cuando se esperaba un drenaje de liquidez en el mercado interbancario que elevase los tipos, la Fed hizo todo lo contrario: inyect¨® liquidez, con lo que ¨¦stos se mantuvieron en el 3,25% de d¨ªas anteriores.

Interpretaci¨®n err¨®nea

Despu¨¦s, y ante la err¨®nea interpretaci¨®n de los mercados, comenz¨® a emitir comunicados. En el primero dijo que a¨²n no hab¨ªa empezado a hablar de pol¨ªtica monetaria, y los analistas supusieron que tal afirmaci¨®n significaba que la Fed no renunciaba a subir los tipos, pero que esperaba a una ocasi¨®n propicia a lo largo de los pr¨®ximos d¨ªas.Ya por la noche, volvi¨® a intervenir en el mercado, esta vez drenando liquidez y acompa?¨® esta decisi¨®n con un segundo comunicado que advert¨ªa lo siguiente: "Esta acci¨®n se espera que est¨¦ asociada con un peque?o aumento de los tipos de inter¨¦s a corto plazo en los mercados de capital". Y as¨ª fue, el drenaje del banco central termin¨® cuando ¨¦stos alcanzaron el 3,5%. Un cuarto de punto, aunque la Fed no dio confirmaci¨®n oficial de que "peque?o" signifique 0,25. De otra forma, no es totalmente descartable alg¨²n aumento adicional en los pr¨®ximos d¨ªas.

Los mercados de deuda, divisas y burs¨¢til reaccionaron con la rapidez que les caracteriza. La rentabilidad de los bonos a 10 a?os subi¨® nada menos que un punto, hasta el 6,43%; el alza fue tan espectacular porque durante los ¨²ltimos d¨ªas la par¨¢lisis hab¨ªa sido casi total, en espera de la decisi¨®n final de la Fed.

Los mercados de divisas y burs¨¢til, mientras, tuvieron una reacci¨®n m¨¢s moderada pues aqu¨ª la anticipaci¨®n de que alguna subida era inevitable permiti¨® descontar el impacto. El d¨®lar, por tanto, se apreci¨® ligeramente contra el marco alem¨¢n, al pasar de 1,68 marcos a cerca de 1,69. Wall Street, por su parte, cerr¨® con una ca¨ªda de 2,30 puntos, lo que deja el ¨ªndice Dow Jones en el 3.862,55.