La Bolsa de Madrid sufre su mayor ca¨ªda en a?o y medio por el desplome de Wall Street

El mercado de valores espa?ol perdi¨® ayer un 2,9%. El ¨ªndice general de la Bolsa de Madrid qued¨® en el 310,18, debido a la desconfianza de los inversores ante la actual coyuntura econ¨®mica. La situaci¨®n de Wall Street, que lleg¨® a caer hasta 82 puntos en la sesi¨®n de ayer y que ha perdido un 10% en las ¨²ltimas jornadas, ha sido el detonante del retroceso de los mercados en el mundo. La causa es el temor a un repunte de la inflaci¨®n en EE UU ante los ¨²ltimos datos que avalan un fuerte crecimiento, lo que presiona al alza los tipos de inter¨¦s. Al cierre, Nueva York perdi¨® 42,62 puntos.

La ¨²ltima vez que la bolsa espa?ola perdi¨® m¨¢s de un 3% fue justo tras aprobarse en Francia el tratado de Maastricht con un margen m¨ªnimo a favor del s¨ª en septiembre de 1992. Referencias anteriores son el golpe de Estado en Rusia, el 19 de agosto de 1991, con una ca¨ªda del 8,25%. El minicrash de octubre de 1989 provoc¨® un recorte del 5,29% en una sola sesi¨®n y hay que llegar hasta octubre de 1987, en el gran crash, para encontrarse varias ca¨ªdas consecutivas de esta magnitud.En el momento de la apertura de Wall Street, el mercado espa?ol perd¨ªa un 2,77% y negociaba un total de 10.662 millones de pesetas efectivas en el mercado continuo, datos que para los analistas responden a una jornada de tr¨¢nsito, ya que ayer el mercado madrile?o era el ¨²nico entre los importantes que abr¨ªa sus puertas en Europa y, por tanto, el que deb¨ªa hacerse cargo de la trascendencia del momento. Los nervios, en este caso, se impusieron ante la falta de referencias de las bolsas europeas. El volumen final de esta sesi¨®n fue de 17.220 millones de pesetas efectivas, el m¨ªnimo de este ejercicio.

La facilidad con que los problemas ajenos afectan al mercado espa?ol se debe a la situaci¨®n de impasse que se ha abierto al considerarse cerrado el ciclo financiero que comenz¨® en octubre de 1992 y que ten¨ªa como base la ca¨ªda de los tipos de inter¨¦s en toda Europa. Los analistas coinciden desde hace algunas semanas en que el Banco de Espa?a dispone de muy poco margen para recortar a¨²n m¨¢s los tipos de inter¨¦s, con lo que el relevo, para que la tendencia alcista pudiera seguir vigente, tendr¨ªa que llegar de la mano de un incremento de los beneficios empresariales, es decir, de la salida de la recesi¨®n.

La Bolsa de Nueva York recogi¨® ayer la inquietud por una nueva subida de los tipos de inter¨¦s y lleg¨® a desplomarse m¨¢s de ochenta puntos en una jornada de nervios que, durante horas, hizo temer una ca¨ªda de proporciones hist¨®ricas. Al cierre, el ¨ªndice Dow Jones logr¨® recuperarse. La ca¨ªda se qued¨® a la mitad: 42,61 y cerr¨® a 3.593,35 puntos, un nuevo m¨ªnimo del a?o. El Gobierno trat¨® de afrontar la situaci¨®n con la advertencia de que un aumento de los tipos frenar¨ªa excesivamente el crecimiento actual e impedir¨ªa la creaci¨®n de empleos. El presidente Bill Clinton fue m¨¢s all¨¢ al declarar que los tipos de inter¨¦s no pueden subir porque ya est¨¢n muy altos. "Creo que est¨¢n muy altos y que deben bajar", afirm¨® en Cleveland (Ohio).

Las buenas noticias de la econom¨ªa durante el largo fin de semana -el Viernes Santo no hubo actividad en Wall Street-, especialmente la espectacular cifra de 450.000 empleos creados en el mes de marzo, hizo subir la rentabilidad de los bonos del Tesoro a 30 a?os del 7,08% al 7,33%.

Al abrirse ayer la Bolsa de Nueva York, se produjo el efecto esperado: en media hora, el ¨ªndice Dow Jones hab¨ªa bajado 65 puntos, y una hora despu¨¦s cay¨® 82 puntos. Ese descalabro se fue conteniendo posteriormente.

Esta ca¨ªda es la sexta que se produce en los siete ¨²ltimos d¨ªas de actividad en Wall Street. S¨®lo el pasado jueves, despu¨¦s de una intervenci¨®n del presidente Clinton garantizando el crecimiento sin inflaci¨®n, los mercados cerraron ligeramente al alza. Las p¨¦rdidas acumuladas en todos esos d¨ªas suponen ya una baja en tomo a los 300 puntos, lo que constituye alrededor del 10% del Dow Jones.

Este pesimista escenario burs¨¢til coincide con una ofensiva por parte del Gobierno para evitar una nueva intervenci¨®n de la Reserva Federal, el banco central norteamericano, que vigila atentamente las se?a les de aumentos de precios. Esa intervenci¨®n parec¨ªa inevitable despu¨¦s de que el viernes se anunciasen, no s¨®lo la r¨¢pida creaci¨®n de empleos, sino tambi¨¦n un aumento del 1% en el consumo individual -0,3% m¨¢s de los esperado- y un incremento de 1,3% de los ingresos personales, 0,5% por encima de lo pronosticado.

Mantener los tipos

Pese a esas cifras, la jefa del equipo de asesores econ¨®micos de la Casa Blanca, Laura Tyson, ha advertido que los tipos de inter¨¦s, que subieron casi tres cuartos de punto el mes pasado, est¨¢n ya en el nivel m¨¢s alto que podr¨ªan alcanzar sin perjudicar el crecimiento. "De acuerdo a los datos que poseemos en la actualidad, el crecimiento en este a?o -previsto en torno al 3%- se ver¨¢ perjudicado si lo tipos suben por encima del 7%".