Las bolsas sufren un descalabro, arrastradas por la crisis en los mercados de deuda

No hubo p¨¢nico, pero casi. Un fuerte nerviosismo recorri¨® ayer las bolsas europeas, que marcaron m¨ªnimos del a?o, arrastradas de nuevo por la ca¨ªda del d¨®lar y de los bonos alemanes. La debilidad en las plazas financieras internacionales se uni¨® en Espa?a a la inestabilidad pol¨ªtica, lo que provoc¨® que el ¨ªndice de la Bolsa de Madrid cayera el 1,69% (5,19 puntos) y la rentabilidad de la deuda superara el 11%. El temor a una subida de tipos de inter¨¦s para paliar posibles brotes de inflaci¨®n ha provocado una marejada en los mercados, cuyo fin los analistas no se atreven a predecir.

"Esto es casi un crash". "Es una ca¨ªda hist¨®rica en los precios de la deuda". "Hemos seguido la ruta del infierno", son algunas de las expresiones utilizadas ayer por los analistas tras el cierre de los mercados. La crisis de la deuda golpe¨® ayer con m¨¢s fuerza. Una nueva ca¨ªda del d¨®lar -cerr¨® en Europa a 1,5985 marcos frente a m¨¢s de 1,63 a que cotiz¨® el viernes pasado- provoc¨® de nuevo el descenso en los precios de la deuda alemana, y la cadena volvi¨® a funcionar. En el resto de Europa los precios de la deuda bajaron y las bolsas, contagiadas, tambi¨¦n.Curiosamente, la culpa de la actual crisis financiera la tiene la recuperaci¨®n econ¨®mica. Los grandes inversores, seg¨²n Roberto Knop, de Analistas Financieros, est¨¢n descontando que la salida de la crisis econ¨®mica es m¨¢s r¨¢pida de lo que se preve¨ªa. "Temen que ello provoque inflaci¨®n y subida de tipos", dice, y deshacen posiciones. Ese temor ha llevado una gran volatilidad a un mercado que, seg¨²n los expertos, se mueve ahora por razones ajenas a los fundamentos econ¨®micos.

Los precios

La deuda sigui¨® bajando ayer. Los precios del bono a 10 a?os descendieron entre un punto y punto y medio, y la rentabilidad se situ¨® al 10,83%, aunque lleg¨® hasta el 11,2%, cuando en noviembre del a?o pasado estaba al 8,7%. En el futuro sobre el bono a 10 a?os pas¨® algo parecido. Su precio lleg¨® a caer m¨¢s de tres puntos, lo que Guillermo Kessler, de AB Asesores, calific¨® de "hist¨®rico". Y en el mercado al contado, las obligaciones a 15 a?os con un tipo de inter¨¦s nominal del 8,2% alcanzaron por la ma?ana rentabilidades del 11,07%.

Por la tarde cambiaron las cosas, posiblemente porque el mercado alem¨¢n, que es el desencadenante de todas las oscilaciones en los mercados europeos, cierra por la tarde. En ausencia de presiones, el precio del futuro sobre el bono espa?ol se recuper¨® y termin¨® cayendo s¨®lo 2,26 puntos.

Esa mejor¨ªa fue aprovechada por la Bolsa, que tuvo una sesi¨®n pegada a la evoluci¨®n de la deuda. El ¨ªndice general de Madrid lleg¨® a caer por la ma?ana hasta 11,78 puntos, un 3,82%, para recuperarse antes del cierre y terminar perdiendo un 1,69%. Los cazagangas, como los defini¨® un analista, aprovecharon la mejor¨ªa para hacer negocio. "Pero el mercado", dice Jos¨¦ Sevilla, de FG, "sigue tocado de fondo". Su an¨¢lisis es escueto pero claro: "Predomina el corto plazo. Se rompen las referencias y hay mucha incertidumbre".

Con la bajada de ayer el ¨ªndice madrile?o ha perdido en el ejercicio un 6,24%, y el 15,54% desde el 31 de enero, d¨ªa en que consigui¨® el m¨¢ximo del a?o.

"Los inversores han vendido mercado para comprar algo de tranquilidad", afirma Juan Antonio Bertr¨¢n, de AB Asesores. Y es que las expectativas no est¨¢n claras, ni en deuda, ni en bolsa. "Nadie sabe cu¨¢nto va a durar esto", dice Henrik Lumholdt, de FG, "pero desde luego parece que varios meses. Las ca¨ªdas libres no pueden seguir, pero hay mucho nerviosismo y el escenario es muy negativo".

Para Bertr¨¢n el problema no es que las ca¨ªdas se sigan produciendo, sino la apat¨ªa que la actual crisis va a provocar en los mercados financieros. "Va a haber mucha desconfianza".

Si nadie aventura cuando volver¨¢ la tranquilidad, s¨ª se identifica m¨¢s el origen del dinero que abandona el mercado. En deuda, la caracter¨ªstica es que las grandes oscilaciones de precios las provocan muy pocas ¨®rdenes de ventas. No hay grandes abandonos. En la bolsa espa?ola el que se va, seg¨²n Bertr¨¢n, es dinero nacional.

En este ambiente, la influencia de la situaci¨®n pol¨ªtica tras las elecciones europeas en Espa?a es muy poca. " ?Pol¨ªtica?", dice un operador cuando se le pregunt¨® ayer, "s¨ª, creo que eso tambi¨¦n anda mal". Sin llegar a esos extremos, ning¨²n analista piensa que la situaci¨®n pol¨ªtica es ahora lo que mueve los mercados, pero todos coinciden que es un motivo m¨¢s. "Eso, y que antes del 30 de junio los inversores tienen que dotar minusval¨ªas en carteras de inversi¨®n y eso genera ventas adicionales", se?ala Knop.

El secretario de Estado de Econom¨ªa, Alfredo Pastor, neg¨® ayer que los inversores hubieran retirado su confianza al mercado espa?ol.

La peseta acus¨® la inestabilidad en los mercados financieros. Frente al marco perdi¨® 38 c¨¦ntimos y se situ¨® a 83,11 pesetas frente a las 82,73 del pasado viernes. Sin embargo, aprovech¨® la debilidad del d¨®lar y cotiz¨® a 132,89 pesetas, 2,48 m¨¢s que el viernes.