El d¨®lar prosigue su ca¨ªda frente al resto de las divisas

Los mercados de cambios mantuvieron la tendencia a la baja del d¨®lar de las ¨²ltimas semanas como consecuencia de la decisi¨®n del G-7 de no incluir ninguna referencia a la divisa norteamericana en el comunicado final. Los mercados de deuda en Europa reaccionaron al alza quiz¨¢s porque se empieza a asumir que realmente el d¨®lar puede seguir bajando. La peseta registr¨® una apreciaci¨®n adicional respecto al d¨®lar, que no se espera se mantenga.

El d¨ªa siguiente a la finalizaci¨®n de las reuniones del grupo de los siete pa¨ªses m¨¢s fuertes econ¨®micamente (Estados Unidos, Canad¨¢, Jap¨®n, Alemania, Francia, Reino Unido e Italia), celebradas en N¨¢poles, respondi¨® a lo esperado. El d¨®lar cedi¨® terreno incluso frente al yen japon¨¦s, en cuyo mercado el d¨®lar mantuvo el tipo como consecuencia de la crisis de Corea del Norte.Efectivamente, aunque en el mercado de Jap¨®n -el primero que abre dadas las diferencias horarias- el d¨®lar se apreci¨® ligeramente frente al yen, en el resto la divisa de Estados Unidos fue perdiendo posiciones respecto a la nipona, hasta colocarse en la misma l¨ªnea de tendencia de ca¨ªda que respecto al resto de las monedas.

En los mercados europeos no hubo dudas. El d¨®lar empez¨® la sesi¨®n cayendo y as¨ª se mantuvo hasta el final. Frente a la divisa alemana lleg¨® a establecer un m¨ªnimo de 1,54 marcos por d¨®lar, tras empezar en 1,55 marcos.

La peseta tuvo un comportamiento de mayor apreciaci¨®n y la moneda norteamericana cedi¨® m¨¢s de dos pesetas al fijarse el cambio base en 128,11 pesetas, aunque en la sesi¨®n de la tarde se llegaron a establecer operaciones por debajo de las 127 pesetas por d¨®lar. La peseta e a ¨²nica moneda que gan¨® posiciones respecto al marco alem¨¢n y ello se tradujo en su mayor subida frente al d¨®lar. A esta sobreapreciaci¨®n se le daba car¨¢cter coyuntural entre los analistas espa?oles que pensaban pod¨ªa deberse a operaciones comerciales concentradas en la jornada de ayer.

La decisi¨®n del G-7, tomada previamente, de no intervenir en los mercados porque, en las condiciones actuales, lo ¨²nico que ello representa es un elevado coste para los gobiernos sin garant¨ªa de ¨¦xito, dej¨® a las fuerzas del mercado seguir jugando libremente. Se espera que, finalmente, cunda el convencimiento de que la realidad econ¨®mica no explica en absoluto un d¨®lar tan d¨¦bil, se?alan distintos analistas.

1 La deuda europea se recuper¨® en precios, en lo que determinados analistas consideran un cambio de tendencia que podr¨ªa terminar con la inestabilidad anterior. "La reuni¨®n del G-7 puede haber servido para demostrar que la ca¨ªda del d¨®lar puede mantenerse en el tiempo, y ello podr¨ªa invertir el flujo de fondos que de orientarse hacia Estados Unidos podr¨ªa mirar hacia Europa de nuevo", se?ala Guilletino Kessler de AB Asesores.

Esta optimista posici¨®n es compartida, s¨®lo parcialmente, por Antonio Pulido, de FG, para quien es pronto todav¨ªa para confiar en que haya un cambio en la inestabilidad de los mercados de renta fija en Europa, "Si los mercados vuelven a fijarse en las cifras fundamentales de las econom¨ªas, en que la recuperaci¨®n tiene lugar sin inflaci¨®n, es posible que se rompa la relaci¨®n directa entre ca¨ªda del d¨®lar y debilidad de los mercados de deuda en Europa. Pero a¨²n es pronto para saberlo a ciencia cierta", se?ala Pulido.