La Uni¨®n Europea certifica el fin de la recesi¨®n

"Todos hemos estado de acuerdo: la recuperaci¨®n econ¨®mica se consolida en toda la Uni¨®n Europea". Con estas palabras de uno de los ministros asistentes a la reuni¨®n del Consejo de Econom¨ªa y Finanzas (Ecofin) de la Uni¨®n Europea (UE), que con car¨¢cter informal se re¨²ne este fin de semana a orillas del lago Constanza, la Europa comunitaria solemnizaba el certificado de defunci¨®n de la etapa recesiva y el del nacimiento de la expansi¨®n. Pero ¨¦sta es todav¨ªa una criatura sujeta a la acechanza de numerosos virus los altos tipos de inter¨¦s a largo plazo, las desviaciones presupuestarias y la inflaci¨®n son los principales peligros que pueden interrumpir el crecimiento econ¨®mico sostenido.

El Ecofin confirm¨® la previsi¨®n del crecimiento europeo para este a?o, superior al 2%, hecha p¨²blica por el comisario de Econom¨ªa, Henning Cristophersen, apoyada por las nuevas previsiones de los distintos pa¨ªses, sobre todo de Alemania, que seg¨²n los expertos llegar¨¢ este a?o al 3% y puede rozar el 3,5% en 1995. Junto al crecimiento mejoran las realidades y expectativas de otros grandes indicadores. La inflaci¨®n anual media ha pasado al 3% de julio de 1993 a igual mes de 1994, frente al 3,5% del per¨ªodo anterior. Y el paro, seg¨²n Cialculan la Comisi¨®n y el Ecofin, descender¨¢ a final de a?o al 11%, frente al 11, 5% del a?o pasado.El optimismo general que surge de los ¨²ltimos datos y previsiones econ¨®micas, sin embargo, no es desbordante. Lo que preocupa ahora es c¨®mo mantener ese crecimiento. Hubo consenso general en Lindau en que los tipos de inter¨¦s a largo, una inflaci¨®n asociada a ese crecimiento y los d¨¦ficit p¨²blicos constituyen los elementos que pueden estrangular la senda del crecimiento.

Tanto el comisario de Econom¨ªa, Henning Christophersen, como. el presidente del Instituto Monetario Europeo, Alexandre Lainfalussy ambos presentes en la reuni¨®n de los ministros y gobernadores de bancos centrales coincidieron en su an¨¢lisis. "Los m¨¢rgenes que nos ofrece el crecimiento actual debemos dedicarlos a consolidar la situaci¨®n presupuestaria", indicaron, "y de ninguna manera reincidir en los mismos errores en que ca¨ªmos a finales de los a?os ochenta", con pol¨ªticas laxas. El alto nivel de los tipos de inter¨¦s, las disparidades de los mismos entre los Doce y el diferencial de la media europea con los de Estados Unidos se atribuy¨® gen¨¦ricamente a los d¨¦ficit presupuestarios excesivos, esa pesada herencia de la recesi¨®n y actual gran caballo de batalla de la pol¨ªtica econ¨®mica.

El presidente del IME present¨® un estudio sobre el comportamiento de los tipos de inter¨¦s a largo entre enero y agosto.

El trabajo concluye en la existencia de tres grupos de pa¨ªses. El primer grupo incluye a los que han registrado aumentos inferiores al 20%: Jap¨®n, EE UU, Alemania, Francia, Holanda y B¨¦lgica. El segundo comprende a los que han visto crecer sus tipos a largo entre el 2% y el 3% (Reino Unido, Irlanda y Dinamarca). El grupo de cola agrupa a quienes han visto encarecer el dinero a un ritmo superior al 3%: Suecia, Portugal, Espa?a e Italia.

"Es un problema de confianza", coment¨® el ministro espa?ol, Pedro Solbes. "En la medida en que el mercado perciba que el d¨¦ficit baja, y es cierto que est¨¢ bajando, y capte el mensaje del Presupuesto como un presupuesto restrictivo, podremos acercarnos a los tipos alemanes".

El mejor o peor comportamiento de los distintos grupos ha dependido, seg¨²n el estudio del IME, de la inflaci¨®n de los ¨²ltimos diez a?os. "Los mercados", manifest¨® el presidente del Bundesbank, Hans Tietinayer, "tienen memoria de elefante" Otros dos factores han sido la calidad de las medidas antid¨¦ficit presupuestario previstas por cada pa¨ªs para este ejercicio y a la mayor o menor estabilidad de la moneda nacional.

La conclusi¨®n era autom¨¢tica: continuar la lucha contra la inflaci¨®n como prioridad. Solbes vaticin¨® un buen resultado de agosto y reiter¨® su convencimiento de que el IPC puede descender hac¨ªa el 3,5% este a?o. Pero record¨® que "si en Espa?a hemos hecho un gran esfuerzo para bajar la inflaci¨®n, tambi¨¦n lo han hecho otros pa¨ªses", por lo que se requiere proseguir con la moderaci¨®n salarial -hasta hoy, de "resultados bastante correctos"- y las reformas estructurales.

Junto a la lucha contra los precios, las otras recetas fueron acelerar el descenso de los d¨¦ficit y mantener la estabilidad cambia?a. Todos se felicitaron por la estabilidad conseguida este a?o, merced a una banda de fluctuaci¨®n del 15%, que contrasta con las turbulencias monetarias del pasado ejercicio. Asin¨²sino se acord¨® que no es necesario volver a las bandas estrechas del SME para cumplir la condici¨®n de "estabilidad cambiar¨ªa" impuesta en Maastricht como condici¨®n para pasar a la moneda ¨²nica. Un documento del IME solemnizar¨¢ este acuerdo. Queda pendiente determinar definitivamente el baremo de oscilaci¨®n para aprobar el comportamiento estable de cada moneda. Tietmayer sorprendi¨® a todos afirmando que "existe todav¨ªa un margen para el descenso de los tipos de inter¨¦s".