CRISIS MONETARIA.

El gasto p¨²blico no crecer¨¢ en t¨¦rminos nominales en 1996 para poder conseguir el objetivo de reducir el d¨¦ficit p¨²blico en 800.000 millones de pesetas, el equivalente al 1,1% del producto interior bruto (PIB), establecido en el plan de convergencia. Pedro Solbes, ministro de Econom¨ªa y Finanzas, dijo ayer en las conferencias organizadas por The Economist, que las declaraciones de los responsables del Partido Popular no han favorecido la estabilidad de la peseta y que la convocatoria de elecciones generar¨ªa una mayor incertidumbre. La peseta se mantuvo ayer en torno a las 87 por marco y a las 133 por d¨®lar. La deuda a largo plazo baj¨® su rentabilidad el 11,88%, los tipos en el interbancario siguieron bajando y la bolsa cay¨® un 0,19% hasta el 281,90%.El ministro de Econom¨ªa intent¨® separarse ayer de los problemas de la econom¨ªa financiera para centrarse en la real y dibujar un panorama en el que primen las noticias positivas. Pero no fue posible completamente, dado que los mercados siguen analizando con lupa cualquier movimiento y declaraci¨®n. En todo caso, Solbes lanz¨® un mensaje de mantenimiento de la ortodoxia econ¨®mica -"no esperen ustedes cambios en la pol¨ªtica econ¨®mica por movimientos a corto plazo del tipo de cambio o del tipo de inter¨¦s"- que se centra en la reducci¨®n del d¨¦ficit como objetivo prioritario.

En este sentido, Solbes anunci¨® que la filosof¨ªa aprobada en el ¨²ltimo Consejo de Ministros sobre la elaboraci¨®n de los Presupuestos Generales del Estado para 1996 parte de reducir el d¨¦ficit en un 1,1% del PIB, aproximadamente 800.000 millones, cifra que se acerca bastante a lo que se supone que pueden crecer los ingresos en un a?o normal. Ello significa que los gastos en t¨¦rminos nominales no crecer¨¢n.

Solbes se?al¨® que no hay nada decidido todav¨ªa sobre d¨®nde se ajustar¨¢ el gasto en 1996 pero est¨¢ claro que no ser¨¢ ni en pensiones ni en salarios de funcionarios ni en coste de financiaci¨®n de la deuda, dados los compromisos adquiridos en estos tres cap¨ªtulos de los presupuestos.

El ministro de Econom¨ªa trat¨® de dar una imagen de relativa mayor confianza al se?alar que el crecimiento econ¨®mico en 1994 posiblemente acabe siendo mayor del 1,9% que es la ¨²ltima previsi¨®n y que "es probable que el objetivo de este a?o [2,8% de aumento de PIB] sea realmente muy conservador". El ministro hizo un llamamiento a la moderaci¨®n salarial como forma de conseguir un mayor crecimiento del empleo.

Los apoyos institucionales han surtido efecto en los mercados financieros; espa?oles, en los que la tranquilidad ha sido la nota destacada de esta ¨²ltima sesi¨®n. Los inversores a¨²n se muestran un tanto reacios a apostar en firme por la Bolsa, pero al menos han cesado las presiones vendedoras y ayer el ¨ªndice general de Madrid perd¨ªa 54 cent¨¦simas, un 0,19%. El volumen de esta sesi¨®n, 23.500 millones, indica que las instituciones apenas tocaron el mercado, aunque Telef¨®nica negoci¨® el 23% del total debido al arbitraje con otros mercados.

En el mercado secundario de deuda la situaci¨®n era muy parecida a la de la renta variable, con una apertura en la que se perd¨ªan posiciones respecto del cierre del lunes -11,94% de rentabilidad para la emisi¨®n del 8%, frente a un cierre del 11,91%- y una posterior recuperaci¨®n hasta niveles del 11,88%. La peseta, sin embargo, se vio zarandeada. Frente al d¨®lar recuper¨® 38 c¨¦ntimos para cerrar a un cambio medio de 132,914 pesetas, mientras que el marco alem¨¢n se apreciaba. El cambio medio al cierre fue de 86,929 pesetas por marco, con una p¨¦rdida de 12 c¨¦ntimos de la peseta.