La digesti¨®n de la crisis mexicana

La renovada confianza de los bonos de inversi¨®n en los mercados europeos de m¨¢s riesgo refleja un importante cambio de comportamiento, selectivo y cauteloso, del capital que provoc¨® el estallido de la crisis del peso mexicano en diciembre de 1994. La digesti¨®n de dicha crisis -detonante decisivo de la huida masiva de fondos hacia los valores refugio, que arrastr¨® consigo a los mercados emergentes y a algunos europeos- ha ayudado a la reciente recuperaci¨®n. "El capital parece dispuesto a volver a tomar riesgos. Pas¨¦ el efecto del p¨¢nico" dice Archer.A pesar del optimismo actual, los mercados financieros no han vuelto a los niveles anteriores a la crisis mexicana, cuando el diferencial de Espa?a con Alemania, por ejemplo, era de 3,75- puntos porcentuales y la peseta cotizaba a 83 unidades por cada marco. Para Jos¨¦ Luis Feito, socio consejero de AB Asesores, si bien en los primeros meses del a?o el mercado sobrerreaccion¨® al llevar a la moneda espa?ola a 93 pesetas por marco y el diferencial de la deuda con Alemania al 5,50, "era previsible que esto se corrigiera, pero no hasta los niveles pre M¨¦xico". Archer opina que "Espa?a no se puede permitir el lujo de recuperar esos niveles con un d¨¦ficit p¨²blico alto, una inflaci¨®n que empeora y una situaci¨®n pol¨ªtica incierta".