La bajada al 1,7% de la inflaci¨®n alemana favorece un nuevo recorte de tipos

La reducci¨®n de la inflaci¨®n al 1,7% en Alemania que se di¨® a conocer ayer alimenta las expectativas de que bajen de nuevo los tipos de inter¨¦s en el pa¨ªs que m¨¢s influye en la pol¨ªtica monetaria del resto de Europa. La moderaci¨®n de los precios en agosto ha situado a la tasa interanual (la acumulada en los ¨²ltimos doce meses) bien por debajo del 2% del objetivo oficial-. La ca¨ªda responde al nuevo m¨¦todo estad¨ªstico que modifica la cesta referencia para medir los precios y a la moderaci¨®n de los alimentos. La inflaci¨®n al oeste, que m¨¢s influye en los mercados se ha reducido hasta el 1,5% y la del este, al 2,5%.Los expertos opinan que este dato, que representa una buena noticia para el Bundesbank, permite al banco central rebajar de nuevo sus tipos de inter¨¦s. Hace solo tres semanas los redujo en medio punto, dejando el tipo descuento -el de referencia en el mercado- en el 3,5%.

La bajada de la inflaci¨®n alemana apenas influy¨® en los mercados. El marc¨®, que podr¨ªa verse presionado a la baja por esperarse nuevos recortes en la rentabilidad de los activos alemanes, se apreci¨® ayer frente al d¨®lar. La divisa estadounidense cerr¨® en Europa a 1,4850 marcos tras haber rozado el d¨ªa anterior 1,50. El resto de las monedas europeas, sin embargo, mantuvieron la apreciaci¨®n registrada el mi¨¦rcoles frente al marco. La peseta cerr¨® a 85,30 por marco (85,25 la v¨ªspera)

Dos noticias sobre la econom¨ªa estadounidense se encargaron de restar fuelle a la imparable subida que ha registrado el d¨®lar en los ¨²ltimos d¨ªas: el crecimiento menor de lo esperado de las ventas al por menor y el aumento de las peticiones semanas del subsidio de paro. Ambos datos confirman que el crecimiento de EE UU sigue siendo d¨¦bil y carga de razon a quienes apuestan que la Reserva Federal bajar¨¢ los tipos de interes proximamente. Una rebaja del precio del dinero en EE UU reduce la rentabilidad de los activos denominados en d¨®lares. La recogida de beneficios contribuy¨® tambi¨¦n a frenar la apreciaci¨®n del billete verde.

Macroest¨ªmulo en Jap¨®n

Frente al yen, sin embargo, el d¨®lar mantuvo sus recientes ganancias. Lleg¨® a superar 103 yenes en Tokio aunque luego, en Europa, cedi¨® hasta 102,40. La recuperaci¨®n de la moneda estadounidense frente a la nipona est¨¢ avalada por la convicci¨®n del mercado de que Jap¨®n har¨¢ lo que est¨¦ en su mano para que el yen se deprecie y sus empresas exportadoras ganen competitividad. En este sentido, el paquete fiscal que prepara Tokio para acompa?ar la reciente rebaja al 0,5% de los tipos y sacar a la econom¨ªa de la recesi¨®n, puede apoyar la apreciaci¨®n del d¨®lar frente al yen. Los expertos vaticinan que este est¨ªmulo que se cifra en 10 billones de yenes (12,4 bi llones de pesetas) puede favorecer el consumo de importaciones y, por tanto, reducir la enorme ventaja comercial que tiene Jap¨®n con Estados Unidos y que es la principal causante de la apreciaci¨®n del yen frente al dolar.El plan de Jap¨®n incluye un fuerte aumento de las inversiones p¨²blicas y fuertes medidas de desregularizaci¨®n en muchos de los sectores tradicionalmente protegidos, seg¨²n adelantaba ayer el principal diario econ¨®mico de Tokio.