El FMI rebaja del 3% al 2,5% el aumento del PIB en las econom¨ªas industrializadas
Al Fondo Monetario Internacional (FMI) no le preocupa el par¨®n "temporal" que la gran mayor¨ªa de las econom¨ªas avanzadas est¨¢n registrando en su crecimiento. Es m¨¢s, considera que ¨¦ste es positivo pues evita un recalentamiento y permite prolongar la expansi¨®n. El FMI rebaja del 3% al 2,5% su previsi¨®n de crecimiento de los pa¨ªses industrializados para este a?o. La subida de los tipos a largo plazo en Europa en 1994, el estancamiento de Jap¨®n y la crisis de M¨¦xico son las razones. El Fondo, sin embargo, apuesta por que la la actividad recuperar¨¢ su puls¨® a finales de 1995 gracias a que el control de la inflaci¨®n y la reducci¨®n de los d¨¦ficit p¨²blicos han permitido bajar los tipos.
El informe de oto?o del FMI sobre las Perspectivas Econ¨®micas Mundiales es positivo, a pesar de que se revisan a la baja las previsiones de crecimiento del pasado mes de abril. Ya entonces, el Fondo y el Grupo de los Siete (Estados Unidos, Jap¨®n, Alemania, Francia, Italia, Reino Unido y Canad¨¢) advirtieron que la expansi¨®n se estaba viendo amenazada. por la inestabilidad monetaria y los efectos de la crisis de M¨¦xico. Y as¨ª ha sido. Desde principios de 1995, destacan, se ha producido una inflexi¨®n en la demanda y la actividad de las econom¨ªas m¨¢s ricas. As¨ª, frente al 3,1% que ¨¦stas crecieron en 1994, para este a?o no se espera m¨¢s que un 2,5% y para 1996, un 2,4%. Espa?a, sin embargo, queda por encima de la media, con una previsi¨®n de crecimiento para ambos a?os del 3,2%.Entre las causas de este par¨®n, el FMI se?ala el aumento de los tipos de inter¨¦s a largo plazo por las turbulencias de los mercados de deuda en 1994, el impacto en las rentas del escaso crecimiento de los salarios y el aumento de los impuestos, la apreciaci¨®n del marco alem¨¢n y las divisas de su entorno durante la crisis del Sistema Monetario Europeo la pasada primavera, la menor demanda de exportaciones estadounidenses por parte de M¨¦xico y el estancamiento de la econom¨ªa japonesa.
Moderaci¨®n del consumo
El FMI aconseja a Europa y a Norte Am¨¦rica que no teman por esta "pausa temporal", pero tampoco augura un cambio radical en los pr¨®ximos. meses. Considera que tanto el consumo privado como el p¨²blico -debido a la consolidaci¨®n fiscal- crecer¨¢n a tasas muy moderadas, aunque destaca la fortaleza de la inversi¨®n privada, "el componente m¨¢s din¨¢mico de la demanda". Pese a ello, el FMI ve "muchas razones" para el optimismo: "el temor a que repuntase, la inflaci¨®n en los pa¨ªses industrializados se ha superado, los tipos de inter¨¦s a largo plazo han-bajadosustancialmente, la intervenci¨®n coordinada de los bancos centrales y la aplicaci¨®n de las pol¨ªtias econ¨®micas adecuadas han permitido corregir desequilibrios en los tipos de cambio [el d¨®lar se ha apreciado cerca de un 15% con el yen y un 9% con el marco desde la primaveral, el efecto contagio de la crisis de M¨¦xico se ha contenido y el crecimiento en la mayor¨ªa de las econom¨ªas en desarrollo y en transici¨®n se ha mantenido fuerte".Todo este optimista panorama, advierten los expertos del FMI, se puede truncar en el corto y medio plazo si los pa¨ªses desarrollados no contin¨²an reduciendo sus d¨¦ficit p¨²blicos, lo que provocar¨ªa nuevas turbulencias en los mercados financieros, y presionar¨ªa al alza los tipos de inter¨¦s.
En el caso de Europa, el Fondo destaca, adem¨¢s, que el crecimiento previsto no ser¨¢ suficiente para reducir el paro por debajo de "un nivel estructural del 9%" e insiste en que se deben tomar medidas adicionales para liberalizar los mercados de trabajo Sobre la consolidaci¨®n fiscal europea, advierte que no se deben de relajar los esfuerzos aunque la fecha, de entrada en la tercera fase de la Uni¨®n Monetaria se haya fijado para 1999. Es m¨¢s, sugiere que el d¨¦ficit p¨²blico se debe reducir por debajo del 3% que exige el Tratado de Maastricht para tener un margen de subida "si se entra en recesi¨®n".
La reducci¨®n del d¨¦ficit presupuestario y el aumento del ahorro dom¨¦stico debe ser tambi¨¦n la prioridad de EE UU. Ello permitir¨¢ reducir la dependencia de la primera econom¨ªa mundial en el ahorro extranjero y rebajar sus tipos de inter¨¦s. Mientras tanto, aconseja a la Reserva Federal, banco central estadounidense, a que espere a ver datos que confirman el par¨®n de la econom¨ªa para bajar los tipos pues "la inflaci¨®n podr¨ªa repuntar Seg¨²n el FMI, Estados Unidos crecer¨¢ este a?o un 2,9% frente al 4,1 % de 1994.
La inc¨®gnita de Jap¨®n
Jap¨®n, estancado en la peor recesi¨®n desde la II Guerra Mundial, es el gran interrogante. El FMI prev¨¦ que crezca este a?o un 0,5%, aunque espera que las pol¨ªticas expansivas aplicadas -reducci¨®n al 0,5% -de los tipos y el nuevo plan de est¨ªmulo- le permitan avanzar un 2,2% en 1996. No obstante, el -Fondo cree que la crisis se superar¨ªa m¨¢s r¨¢pidamente con m¨¢s reformas estructurales para abrir la econom¨ªa y un plan de saneamiento del sector financiero con dinero p¨²blico.En el caso de los pa¨ªses en desarrollo, el FMI ve riesgos de recalentamiento por el r¨¢pido crecimiento y una posible mala gesti¨®n, de la entrada de inversi¨®n extranjera, sobre todo en el cas¨® de Asia. Por su parte, las econom¨ªas en transici¨®n (pertenecientes al antiguo bloque comunista), deben seguir con sus esfuerzos estabilizadores para crecer.
Por lo que se refiere a Latinoam¨¦rica y el Caribe, el crecimiento experimentar¨¢ este a?o un fuerte descenso y ser¨¢ de una media del 1,8%, en comparaci¨®n con el robusto 4,6% de 1994. La recesi¨®n mexicana, el d¨¦bil crecimiento en Argentina y la modesta recuperaci¨®n en Venezuela arrastraron a la baja el promedio regional, en contraste con el s¨®lido crecimiento de Brasil (5,1%), Colombia (5,3%) y el r¨¦cord de Chile (7%).
Al referirse a la crisis mexicana, el director del departamento de investigaciones del FMI, Michel. Mussa, afirm¨®, ayer en una conferencia de prensa que "la peor parte ya pas¨®". Mussa reconoci¨® que el programa macroecon¨®mico mexicano es "duro e intenso", pero tambi¨¦n destac¨® que ya se sienten las se?ales de recuperaci¨®n, como la correcci¨®n en el d¨¦ficit de la balanza de pagos y el retorno a los mercados internacionales de capital,
El an¨¢lisis se?ala que Argentina fue el pa¨ªs que m¨¢s seriamente result¨® afectado por la crisis mexicana "por lo que se prev¨¦ una desaceleraci¨®n en su crecimiento este a?o y el que viene". Mussa se?al¨® el crecimiento de Brasil y, sobre Venezuela, inform¨® de que se mantienen intensas negociaciones para lograr un acuerdo crediticio con el FMI, aunque persisten profundas diferencias sobre su pol¨ªtica bancaria y cambiaria.
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