La entrada masiva de inversores extranjeros impulsa la deuda espa?ola a m¨¢ximos del a?o

Las perspectivas de que bajen los intereses en Alemania, la credibilidad que ha recobrado la uni¨®n monetaria y la fortaleza del d¨®lar impulsaron ayer a los mercados europeos perif¨¦ricos, entre ellos el espa?ol, a los M¨¢ximos del a?o. El diferencial de la rentabilidad a largo plazo entre Espa?a y Alemania -que refleja la desconfianza del ahorro extranjero en la econom¨ªa espa?ola- se redujo a 3,95 puntos. Es la prima de riesgo m¨¢s baja que se exige a Espa?a desde diciembre de 1994. La peseta se apreci¨® a 84,98 unidades por marco, el m¨¢ximo desde su devaluaci¨®n en marzo.

En un mes la moneda espa?ola ha ganado en torno al 3% frente al marco y la prima de riesgo con respecto a Alemania se ha reducido en 0,50 puntos porcentuales. Esta espectacular recuperaci¨®n ha sido superior a la registrada por otros mercados europeos considerados tambi¨¦n de alto riesgo, como el italiano, el sueco o el brit¨¢nico. La firmeza del Banco de Espa?a en la lucha contra la inflaci¨®n y los avances en la correcCi¨®n de, los d¨¦ficit p¨²blico y por cuenta corriente son, seg¨²n Analistas Financieros Internacionales-, algunas de las razones que explican el regreso de los. inversores extranjeros -a Espa?a. Las compras en el mercado de deuda permitieron reducir la rentabilidad del bono a 10 a?os -que sirve de referencia para los pr¨¦stamos a largo plazo- al 10,10%, el nivel m¨¢s bajo del a?o. Las ganancias en la Bolsa de Madrid fueron mucho m¨¢s modestas (un 0,10%) y su ¨ªndice general cerr¨® a 312,29%.Pero la raz¨®n fundamental del cambio de expectativas en los mercados hay que buscarla, se?alan las mismas fuentes, en el entorno europeo. De una parte, el compromiso del eje franco-alem¨¢n para impulsar la moneda ¨²nica, pese de las diferencias sobre la fecha del examen, ha de vuelto credibilidad a la uni¨®n monetaria. De otra, las econom¨ªas europeas crecen a tasas moderadas y su inflaci¨®n evoluciona favorablemente. Tan favorablemente que" en el caso de Aleman¨ªa se considera inminente una bajada de los tipos (ahora en el 3,50%. -el de descuento- y en el 5,5% -el lombardo-). Una posibilidad reforzada ayer por la publicacion del IPC de noviembre, que, seg¨²n datos provisionales, se sit¨²a en una tasa interanual del 1,5%.

La expectativa de que se reduzca la rentabilidad de los dep¨®sitos denominados en marcos provoc¨® una apreciaci¨®n del d¨®lar y de la mayor¨ªa de las monedas europeas frente al marco. La divisa estadounidense subi¨® a 1,4382 marcos, el m¨¢ximo en siete. semanas. La' moneda espa?ola se apreci¨® hasta 84,98 pesetas por marco, la cotizaci¨®n m¨¢s alta desde -que se devalu¨® hace nueve meses y justo. en el tipo de cambio. central que. tiene asignado en el Sistema Monetario Europeo (85 07). El franco franc¨¦s, debilitado en los ¨²ltimos meses por la crisis del. Gobierno de Alain Jupp¨¦, se apreci¨® hasta 3,4280 francos por marco, lo que le sit¨²a por primera vez desde agosto dentro de su antigua banda del 2,25% en el SME.