El Estado propuso a BBV y la Caixa formar un 'n¨²cleo duro' en el capital de Repsol

El accionista p¨²blico de Repsol, la Sociedad Estatal de Participaciones Industriales (SEPI) promovi¨® contactos con varias instituciones financieras, entre las cuales se cuentan el BBV y la Caixa, para formar un n¨²cleo accionarial estable o de control en el grupo petroqu¨ªmico, seg¨²n informaron fuentes autorizadas. Los intentos de conformar un n¨²cleo duro sobre la base de accionistas financieros ya presentes en el capital del grupo son previos a la definici¨®n del nuevo esquema de privatizaci¨®n de Repsol. Ayer comenz¨® la colocaci¨®n en el mercado del 11% del capital p¨²blico.

La Sociedad Estatal de Participaciones Industriales (SEPI), accionista p¨²blico de Repsol, y otros negociadores del Gobierno, sondearon la posibilidad de que el BBV y la Caixa aumentaran de forma significativa su participaci¨®n en el grupo petroqu¨ªmico como una f¨®rmula para configurar en Repsol un grupo accionarial significativo o de control que algunos sectores del Gobierno consideran necesario ante la disminuci¨®n acelerada de la participaci¨®n, p¨²blica. El BBV tiene el 4,2% del capital de Repsol y la Caixa posee el 25% del capital de Gas Natural, participada a su vez por Enag¨¢s, del grupo Repsol.Las propuestas para que BBV o la Caixa aumentaran su participaci¨®n son previas a la definici¨®n de la privatizaci¨®n del 11% de Repsol en dos grandes tramos, institucional y minoritario. Como se recordar¨¢, la propuesta inicial de la SEPI fue privatizar el 7% y en una operaci¨®n dedicada exclusivamente a los inversores institucionales.

En ambos casos, las propuestas no han llegado a concretarse "quiz¨¢ por falta de definici¨®n sobre qu¨¦ papel desempe?ar¨ªa el adquirente en la gesti¨®n despu¨¦s de las pr¨®ximas elecciones", seg¨²n fuentes de la Administraci¨®n. En el caso de la Caixa, la oferta era intercambiar el 25% de participaci¨®n en Gas Natural por un paquete accionarial en Repsol. La entidad catalana plante¨®, seg¨²n las fuentes consultadas, adquirir una participaci¨®n en Repsol manteniendo la actual en la compa?¨ªa gasista; la contraoferta no fue aceptada.

Seg¨²n otras versiones complementarias, los acercamientos entre el accionista p¨²blico y las entidades financieras son "simplemente ideas, sondeos que pueden resultar ¨²tiles en el futuro". Fuentes de Repsol explicaron que no hay urgencia en formar supuestos n¨²cleos duros, "porque en Repsol hay un consejo que controla perfectamente la sociedad y los cambios que se deriven de las privatizaciones est¨¢n previstos en las leyes, incluido el Decreto que desarrolla la Ley de Enajenaciones de determinados activos p¨²blicos". El Decreto que establece los controles que se reserva el Estado en el caso de Repsol ser¨¢ publicado en el BOE probablemente ma?ana lunes.

La OPV, en marcha

Repsol puso ayer en marcha la colocaci¨®n del 11% de su capital con el inicio de la campa?a publicitaria de la OPV (Oferta P¨²blica de Venta). Las caracter¨ªsticas conocidas de la operaci¨®n (gr¨¢fico adjunto), de las que la compa?¨ªa ha destacado la "flexibilidad entre los tramos", coinciden b¨¢sicamente con las condiciones fijadas en la privatizaci¨®n anterior, de abril de 1995, en la cual se puso a la venta el 19% del capital en manos del Estado.Seg¨²n los datos conocidos por EL PA?S, las primeras encuestas muestran que la demanda de t¨ªtulos "superar¨¢ ampliamente la oferta". Como en privatizaciones anteriores, en esta OPV se anuncia un prorrateo dur¨ªsimo y pr¨¢cticamente limitado a quienes realicen las ¨®rdenes en el periodo de mandato (17 al 29 de febrero).

La venta del 11% del capital dejar¨¢ al Estado con el 10% de participaci¨®n en Repsol, un l¨ªmite que "el Gobierno en ning¨²n caso quer¨ªa reducir". Los ingresos obtenidos por la OPV superar¨¢n los 125.000 millones.

Casi 600.000 millones

Repsol se ha revelado como una fuente poderosa de liquidez para el Estado. Las sucesivas privatizaciones realizadas, que comenzaron en 1989, han aportado a las arcas p¨²blicas en torno a 580.000 millones de pesetas; y esta cifra llegar¨¢ a los 700.000 millones si se completa con ¨¦xito la OPV en marcha.Los analistas financieros han emitido valoraciones favorables de la operaci¨®n a la que adjudican, en principio, pocas dificultades. La gran ventaja de esta OPV radica, seg¨²n fuentes financieras, en que "es la primera gran colocaci¨®n que se va a ejecutar este a?o en Europa, cuando las carteras todav¨ªa no est¨¢n saturadas".