La inflaci¨®n anual desciende al 3,4%, pero Econom¨ªa advierte de que se acerca a su suelo

Los precios subieron un 0,4% en marzo, lo que rebaja la tasa anual al 3,4%, una d¨¦cima menos que el objetivo del Gobierno para final de a?o (3,5%). El descenso en medio punto de los precios de los alimentos frescos explica el buen dato de inflaci¨®n de marzo. Descontado este componente del IPC y el de productos energ¨¦ticos, la denominada inflaci¨®n subyacente se estanca en el 4,2%. Sin embargo, Econom¨ªa advierte de que ser¨¢ dif¨ªcil mantener la acusada tendencia a la baja en los precios, mientras que Jordi Pujol alaba la pol¨ªtica econ¨®mica actual y el PP se?ala que son necesarias reformas estructurales. El diferencial de Espa?a con los tres mejores pa¨ªses de la UE se sit¨²a en 2,5 puntos por encima, a un punto de Maastricht.

Como ya ocurre en los ¨²ltimos meses, la inflaci¨®n se encuentra en niveles hist¨®ricamente bajos. En mayo de 1970, la tasa anual fue del 3,2%, pero se trat¨® de un descenso coyuntural. Hay que remontarse a diciembre del a?o 1969 para encontrar otro 3,4% como el registrado en marzo de este a?o.Seg¨²n public¨® ayer Estad¨ªstica, el ¨ªndice de precios al consumo registr¨® el pasado mes de marzo una subida del 0,4%, lo que situ¨® la inflaci¨®n de los tres primeros meses en el 1,2% y la tasa de los ¨²ltimos doce meses en el 3,4%. Es la primera vez que en un mes se consigue una tasa anual por debajo del objetivo del Gobierno para todo el a?o (3,5%).

El 0,4% de marzo es similar al de a?os anteriores, aunque inferior en dos d¨¦cimas al del pasado a?o. por la subida de impuestos. La tasa anual de marzo (3,4%) respecto de la registrada en febrero (3,7%) se ha reducido, sin embargo, en tres d¨¦cimas. La explicaci¨®n es que no se trata de una simple resta.

Para calcular la tasa anual de inflaci¨®n hay que tomar como referencia los ¨ªndices con base 1992. En marzo del pasado a?o este ¨ªndice era del 114,3 y en el mismo mes de 1996 era del 118,2. Hay que restar ambos ¨ªndices, dividirlo por el primero de ellos y multiplicarlo por 100. La operaci¨®n da el 3,412%.

Bajan los alimentos frescos

La moderaci¨®n de los precios en marzo pasado obedece, sobre todo, al descenso en medio punto en los precios de los alimentos frescos, gracias al fin de la sequ¨ªa. La alimentaci¨®n, en conjunto, no ha subido en marzo, pese a que los huevos (6% de aumento), los aceites (2,2%) y la patata (3,2%), han registrado fuertes incrementos. Bajaron las carnes (vacuno: -0,3%, cordero: -4,7%, cerdo: -0,6% y pollo: -1,6%) pero, sobre todo, el pescado fresco y congelado (-4,3%). En tasa interanual (marzo de este a?o sobre el mismo mes de 1995), los alimentos han subido un 2,7%, un 5% los elaborados y un -0,9% los frescos.

Por el contrario, los, productos energ¨¦ticos (gasolinas, luz, gas) registraron una importante subida en marzo (0,7%), m¨¢s acusada para las gasolinas y gas¨®leos (0,9%) debido al crudo invierno. En tasa interanual la subida est¨¢ en el 1,6%. Si a la inflaci¨®n anual se le descuentan las variaciones en los alimentos frescos y en los productos energ¨¦ticos, es decir, sus componentes m¨¢s sujetos a oscilaciones, la denominada inflaci¨®n subyacente se mantiene estancada por segundo mes consecutivo en el 4,2%.

En el resto de productos, los servicios han repuntado un 0,6%, y se colocan en una tasa interanual (3,7%) por encima de la media. Dentro de ellos, los servicios m¨¦dicos (medicina privada) han subido medio punto, algo menos que en febrero. El turismo y la hosteler¨ªa subieron un 0,9%, el transporte personal, un 0,6%, y los art¨ªculos no duraderos para el hogar, un 1,4%.

En cuanto a los bienes industriales no energ¨¦ticos, su variaci¨®n anual se ha reducido una d¨¦cima (hasta el 4%), lo que seg¨²n el Ministerio de Econom¨ªa es insuficiente dado que el pasado a?o aument¨® el IVA y este, por el contrario, ha bajado el impuesto de matriculaci¨®n. No obstante, se espera una inflexi¨®n a la baja a partir del mes de abril.

?Se mantendr¨¢ la tendencia a la baja en los precios iniciada en abril del pasado a?o? No parece f¨¢cil dado que las comparaciones ya no se har¨¢n respecto de los primeros meses de 1995 en pleno azote de la subida del IVA y los impuestos especiales. El Ministerio de Econom¨ªa, en la nota difundida ayer, advierte de que "no es probable que se repitan descensos tan acusados de la tasa de inflaci¨®n como en los ¨²ltimos doce meses". A favor juega la previsi¨®n de que se mantenga la moderaci¨®n salarial pero, en contra, que se produzca una cierta recuperaci¨®n del consumo privado..

El secretario de Estado de Econom¨ªa, Manuel Conthe, avanz¨® ayer que la inflaci¨®n anual puede bajar en abril otras dos d¨¦cimas aunque pueda subir algo en mayo y julio. Pese a ello, no es descartable" que a final de a?o se consiga colocar la inflaci¨®n por debajo del objetivo oficial (3,5%). En relaci¨®n a los tres pa¨ªses mejor situados de la UE, la inflaci¨®n espa?ola puede reducir su diferencial a 2,5 puntos, lo que nos colocar¨ªa a un punto del objetivo Maastricht.

El presidente de la Generalitat, Jordi Pujol, asegur¨® ayer que los buenos datos del paro y del IPC indican que se ha realizado una buena pol¨ªtica en los ¨²ltimos a?os y que los mercados internacionales conf¨ªan en las buenas perspectivas de la econom¨ªa esp?ola. Por su parte, el PP se?al¨® en un comunicado que son necesarias reformas estructurales y dvirti¨® que la inflaci¨®n subyacente muestra una clara resistencia la baja. La patronal CEOE reiter¨® que es necesario mantener una pol¨ªtica presupuestaria austera y que no se abandone la moderaci¨®n salarial. Los sindicatos insisten en que hay que bajar m¨¢s los tipos de inter¨¦s.

Por otra parte, el Banco de Espa?a inform¨® ayer que el dinero en circulaci¨®n aument¨® en el mes de marzo un 13,5%, el triple que el mes anterior, mientras que el cr¨¦dito interno a familias y empresas creci¨® un 6,3%, 2,3 puntos menos que en febrero.