La sociedad Titulizaci¨®n de Activos, que subastar¨¢ la deuda nuclear, se forma hoy

Las compa?¨ªas el¨¦ctricas ENDESA, Iberdrola, Sevillana de Electricidad y Uni¨®n Fenosa firmar¨¢n hoy en la sede del BBV la creaci¨®n de la sociedad Titulizaci¨®n de Activos (TDA), a la que se traspasar¨¢n los derechos de compensaci¨®n reconocidos por el Estado debido a la moratoria nuclear fijada en 1984. Estos derechos ascienden a 725.386 millones de pesetas. La creaci¨®n de la sociedad es el primer paso para la subasta p¨²blica de la deuda, prevista para el pr¨®ximo 20 de junio. La subasta, como es sabido, se realizar¨¢ a trav¨¦s de tres tramos de financiaci¨®n: una emisi¨®n de bonos de 215.000 millones y dos pr¨¦stamos bancarios de 322.000 y 178.000 millones.La suscripci¨®n de los tres tramos est¨¢ asegurada por un grupo de entidades financieras formado por BBV, BCH, Argentaria, Caja de Madrid, Chemical Bank y la BBK. El BBV es el coordinador de la operaci¨®n y el Instituto de Cr¨¦dito Oficial actuar¨¢ como agente financiero.

Seg¨²n el informe enviado por TDA a la Comisi¨®n Nacional del Mercado de Valores (CNMV), las subastas de bonos y pr¨¦stamos ser¨¢n independientes. Para tales instrumentos financieros se solicitar¨¢ la calificaci¨®n m¨¢xima de al menos una agencia de calificaci¨®n, Moody's o Standard & Poors. En el caso de los bonos, las pujas deber¨¢n ser por el total subastado (215.000 millones) y podr¨¢n ser realizados por grupos de entidades, con un m¨¢ximo de diez por grupo y puja. En el caso de los pr¨¦stamos, las pujas ser¨¢n individuales y por un importe m¨ªnimo de 1.000 millones, de pesetas, sin l¨ªmite de pujas por entidad.

Diferenciales

La puja deber¨¢ referirse al diferencial sobre el Mibor o Libor. El m¨¢ximo establecido en cada caso es el 0,15% para los bonos, el 0,20% y el 0,25% para cada uno de los dos pr¨¦stamos. Los adjudicatarios de los bonos tendr¨¢n derecho a una comisi¨®n equivalente del 0,125% del saldo nominal; los de los pr¨¦stamos tendr¨¢n derecho a una comisi¨®n de apertura del +,25% y del 0,50% respectivamente. El desembolso de la deuda y de sus derechos de cobro a las entidades ganadoras, garantizados por la tarifa el¨¦ctrica, se materializar¨¢ en un plazo aproximado de una semana tras las adjudicaciones.Las previsiones aproximadas indican que las el¨¦ctricas recibir¨¢n sus cheques a primeros de julio. La titulizaci¨®n de la deuda nuclear permitir¨¢ a las empresas retirar de sus balances un volumen notable de endeudamiento y de gastos financieros, con lo cual crecen de forma casi autom¨¢tica las expectativas de beneficios para el sector el¨¦ctrico.