Espa?a cumplir¨¢ en 1997 el tope de d¨¦ficit fijado en Maastricht pero no el de inflaci¨®n

Espa?a cumplir¨¢ al final del a?o 1997 el requisito de d¨¦ficit p¨²blico pactado en Maastricht (3% del PIB) -al igual que todos los dem¨¢s socios de la Uni¨®n Europea (UE), salvo Italia y Grecia- pero no el de inflaci¨®n. Actualmente no cumple ninguno, lo que le ocurre tambi¨¦n a Italia, Grecia y Portugal. As¨ª lo indica la Comisi¨®n Europea en sendos documentos que aprobar¨¢ hoy. La conclusi¨®n es que Espa?a no tiene garantizado el acceso al curo en la primera oleada, a diferencia de la mayor¨ªa de Estados del Norte europeo, pero tampoco le es imposible, si realiza esfuerzos adicionales.

El documento Previsiones econ¨®micas de oto?o dibuja en el caso espa?ol un panorama matizado, de grises para 1997, el ejercicio que servir¨¢ para la criba de pa¨ªses que accedan al euro. Blanco: ser¨¢ uno de los trece pa¨ªses que alcancen a cumplir el requisito de d¨¦ficit (3%), a excepci¨®n de Italia (3,3%) y de Grecia (6,9%).Pero negro tambi¨¦n. El crecimiento del Producto Interior Bruto (PIB) espa?ol ser¨¢ del 2,1 % y no del 2,2% como prev¨¦ el Gobierno. Y la inflaci¨®n alcanzar¨¢ el 2,9%, inferior al 3,6% previsto por Bruselas en el examen de la pasada primavera, pero superior al 2,6% en que se cifra el objetivo del Gobierno.

La referencia de la inflaci¨®n es m¨®vil. No debe ser superior en 1,5 puntos a la de los tres mejores, que a su vez la van mejorando a mayor velocidad. La referencia se situaba en agosto en el 1,1%. El diferencial se situar¨ªa 1,8 puntos por encima, superior en tres d¨¦cimas al autorizado, o en m¨¢s, si los mejores a¨²n reducen m¨¢s su inflaci¨®n. Las reformas estructurales necesarias para reducir precios pueden no llegar a tiempo, porque su efecto se nota al cabo de un tiempo y porque lo que cuenta no es el dato de llegada, sino los de los ¨²ltimos doce meses.

Pero el Informe sobre la convergencia, al que ha tenido acceso EL PA?S, que se centra en el a?o 1996 y no en las expectativas para 1997, reconoce por vez primera que hay al menos seis m¨¦todos para el c¨¢lculo del requisito de inflaci¨®n, bas¨¢ndose en otras tantas referencias: el mejor pa¨ªs en precios, el segundo mejor, el tercero, el promedio de los dos mejores, el promedio de los tres mejores y el promedio ponderado de los tres mejores; todo ello m¨¢s 1,5 puntos porcentuales. Los resultados de aplicar cada m¨¦todo "son casi id¨¦nticos", indica el texto, porque aplicando cada uno de los seis, siempre diez pa¨ªses habr¨ªan cumplido el requisito y cinco, no.

Pero las diferencias entre los seis valores de referencia son apreciables, van de 2,3 puntos a 2,8. El elegido por la Comisi¨®n (promedio sin ponderar de los tres mejores) estaba, en agosto, en medio de la escala: 2,6. Las variaciones no son despreciables cuando se discute la d¨¦cima. Y sobre todo, el reconocimiento de que el criterio es interpretable puede abrir a¨²n v¨ªas adicionales para su relectura.

El Informe da cuenta concreta de los resultados de la convergencia en 1996 seg¨²n todos los criterios de Maastricht:

Inflaci¨®n. En agosto lo cumpl¨ªan diez pa¨ªses. Portugal y Reino Unido se acercaban, con diferenciales inferiores a medio punto. Espa?a, con el 3,9%, manten¨ªa una distancia de 1,1 Italia, de 2,3 y Grecia de 5,8.

D¨¦ficit. Este a?o mejorar¨¢n todos, salvo Alemania. Holanda se unir¨¢ a los tres cumplidores del 3% (Dinamarca, Irlanda y Luxemburgo). B¨¦lgica y Finlandia se situar¨¢n entre el 3% y el 3,5%. Alemania y Francia, por debajo del 4,5%. Espa?a, en el 4,4%. Quienes m¨¢s esfuerzos han hecho entre 1993 y 1996, reduciendo el d¨¦ficit m¨¢s de cuatro puntos, son B¨¦lgica, Grecia, Finlandia y Suecia. Les siguen, con dos puntos o m¨¢s, Dinamarca, Espa?a, Francia, Italia, Portugal y el Reino Unido.

Deuda. Cumplir¨¢n el tope del 60% Francia, Luxemburgo y Reino Unido. Tambi¨¦n Irlanda (por su decrecimiento tendencial). Mejorar¨¢n Irlanda, B¨¦lgica, Dinamarca, Grecia, Holanda, Italia, Portugal y Suecia. Empeorar¨¢ Espa?a.

Tipos de cambio. Estables. Espa?a y Portugal no cumplen los dos a?os de estabilidad porque devaluaron en marzo de 1995. Siete pa¨ªses s¨ª los cumplen, y dentro del SME: B¨¦lgica, Dinamarca, Alemania, Francia, Irlanda, Luxemburgo y Holanda. Austria y Finlandia han entrado hace poco en el SME. Otros cuatro (Grecia, Italia, Suecia y Reino Unido) no forman parte de ¨¦l.

Tipos de inter¨¦s a largo. (techo de dos puntos sobre los tres mejores, que mide el car¨¢cter duradero de la convergencia). Once pa¨ªses cumpl¨ªan en el mes de agosto el criterio y cuatro lo incumpl¨ªan: Espa?a, Grecia, Italia y Portugal.

[El crecimiento de la econom¨ªa espa?ola en el segundo trimestre del presente a?o, que se refleja en el 1,9% en el PIB, se ha basado en el incremento de la demanda interna privada, tanto en el consumo como en la inversi¨®n, seg¨²n la S¨ªntesis de Indicadores B¨¢sicos hecha p¨²blica ayer por el Ministerio de Econom¨ªa, que para el segundo trimestre espera que sea en torno al 2,2%. La actividad econ¨®mica se encuentra en una tendencia alcista, seg¨²n el Ministerio de Econom¨ªa, superando la desaceleraci¨®n de 1995, gracias a que el consumo privado ha crecido el 2,3% respecto al trimestre anterior (1,9% en relaci¨®n a igual periodo del a?o anterior), mientras que la inversi¨®n privada (formaci¨®n bruta de capital fijo) aument¨® el 1,6% en el segundo trimestre respecto a los tres meses anteriores.]