Las francesas Axa y UAP se fusionan y crean un gigante mundial del seguro

Las aseguradoras francesas Axa, y UAP anunciaron ayer su intenci¨®n de fusionarse para crear la mayor empresa europea del sector, y la segunda del mundo. El ensamblaje de las dos compa?¨ªas se realizar¨¢ el a?o pr¨®ximo a trav¨¦s de una OPI (Oferta P¨²blica de Intercambio) de acciones y har¨¢ nacer un gigante del seguro, con una cifra de negocios de 7,5 billones de pesetas y un capital burs¨¢til de 2,5 billones.

La fusi¨®n de Axa y UAP ser¨¢ la mayor operaci¨®n de la historia financiera de Francia. Llevaban seis meses negociando y, mientras tanto, sus caminos se alejaban m¨¢s y m¨¢s: los beneficios y el valor burs¨¢til de Axa sub¨ªan sin cesar, mientras en UAP ocurr¨ªa lo contrario. Las conversaciones entre los directivos de ambas sociedades eran ya de dominio p¨²blico y la especulaci¨®n en Bolsa se hab¨ªa hecho incontrolable. Hab¨ªa que tomar una decisi¨®n, unirse de una vez o romper, y ayer se opt¨® por lo primero.Jacques Friedmann, presidente de UAP, y Claude B¨¦b¨¦ar, presidente de Axa, demandaron a las autoridades burs¨¢tiles la suspensi¨®n de cotizaciones y emitieron un comunicado para anunciar "un acuerdo sobre un proyecto de acercamiento entre los dos grupos" por el que se crear¨ªa "un grupo de seguros y de gesti¨®n de activos con una posici¨®n. estrat¨¦gica inigualable". En seguros, ser¨¢ la segunda firma tras la japonesa Nippon Life. En gesti¨®n de activos, ser¨¢ la primera del mundo. Gestionar¨¢, solo en el ramo del seguro, unos fondos superiores a los 30 billones de pesetas. Los fondos propios rondar¨¢n los 1,6 billones de pesetas.

Las sinergias

Las sinergias entre UAP y Axa son muy importantes a nivel internacional, pero pr¨¢cticamente inexistentes en el mercado franc¨¦s. Axa tiene una importante presencia en Estados Unidos, a trav¨¦s de su filial Equitable, y en Asia, a trav¨¦s de su filial australiana National Mutual. UAP dispone, a su vez, de una fuerte implantaci¨®n en el Reino Unido, gracias a la filial Sun Life and Provincial Holdings, y en Alemania, donde es propietaria de CKAG. En Francia, sin embargo, se producir¨¢n redundancias, pese a la relativa especializaci¨®n de Axa en seguros de bienes y de UAP en seguros de vida. Los analistas burs¨¢tiles pronostican que la fusi¨®n requerir¨¢, el despido de un importante n¨²mero de empleados franceses.Axa, de estructura mutualista, se ha revalorizado de forma casi constante en los ¨²ltimos a?os. Su valor burs¨¢til ronda los 60.000 millones de francos (1,5 billones de pesetas) y sus beneficios en 1995 alcanzaron los 2.730 millones de francos. En el presente ejercicio, la rentabilidad se ha acentuado.

UAP, en cambio, ha languidecido desde su privatizaci¨®n, en 1994, a causa de la crisis del sector inmobiliario. La acci¨®n de UAP se privatiz¨® a 152 francos la unidad, pero ayer, justo antes de la suspensi¨®n de cotizaci¨®n, se cambiaba a 116,91. En 1995 registr¨® unas p¨¦rdidas ligeramente superiores a los 2.000 millones de francos, aunque en el primer semestre de este a?o ha vuelto a obtener beneficios.

El acuerdo de principio alcanzado ayer por las dos compa?¨ªas se basa en el intercambio de 10 acciones de UAP por cuatro de Axa, e incluir¨¢ una bonificaci¨®n para los accionistas de UAP a mediados de 1999.

[Nippon Life se considera la primera compa?¨ªa aseguradora del mundo por el volumen de activos. De las 10 primeras compa?¨ªas del mundo, hay cinco japonesas, las dos francesas que ahora se fusionan, dos americanas y una alemana].